کارمزد بالای ETF

نوسانات قیمت صندوق قابل معامله بیت کوین | آکادمی آینده

صندوق سرمایه گذاری ETF بیت کوین چیست؟

🔸 صندوق‌های قابل معامله برای اولین بار در حدود سال 1993 به بازار وارد شدند. از آن زمان تا کنون، این صندوق‌ها محبوبیت فراوانی پیدا کرده‌اند. بدین صورت که امروزه ETF یکی از محبوب‌ترین راه‌های سرمایه‌گذاری است. این امر در درجه اول به این دلیل است که صندوق‌های قابل معامله به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که اوراق بهادار متنوعی را خریداری کنند، بدون آنکه با سرمایه‌ زیادی صرف کنند و درگیری زیادی با معاملات داشته باشند.

🔸 «صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس» (Exchange-Traded Fund) یا به اختصار ETF نوعی از اوراق بهادار است که خود شامل مجموعه‌ای از اوراق بهادار مانند سهام است که اغلب تابع شاخص‌های معین بازار سرمایه به حساب می‌آیند. البته ETFها می‌توانند در هر بخش صنعت سرمایه‌گذاری کنند یا استراتژی‌های خاص خود را داشته باشند. ETF از بسیاری جهات شبیه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک است. با این حال، ETF در طول روز در بازار بورس و معاملات (درست مثل سهام عادی) قابل معامله است.

🔸 از سایر موارد سرمایه گذاری آن ها میتوان به اوراق قرضه دولتی و سایر اوراق بهادار بدون ریسک اشاره کرد.

🔸️صندوق ETF بیت‌کوین برای علاقه‌مندان و سرمایه‌گذاران رمزارزها که می‌خواهند از محبوبیت روزافزون صندوق‌های قابل معامله (ETF) استفاده کنند، سرمایه‌گذاری در یک ETF که با قیمت بیت‌کوین ارتباط مستقیم دارد، بهترین فرصت به شمار می‌رود. اما باز هم باید جوانب و مشکلات موجود در این ابزار را نیز در نظر گرفت.

🔸 این که دو مورد از داغ‌ترین حوزه‌های دنیای سرمایه‌گذاری دیر یا زود با هم تلاقی پیدا کنند، بدون شک وقوع خواهد یافت همانگونه که در کانادا این صندوق در حال کار است. برای علاقه‌مندان و سرمایه‌گذاران رمزارزها که می‌خواهند از محبوبیت روزافزون صندوق‌های قابل معامله (ETF) استفاده کنند، سرمایه‌گذاری در یک ETF که با قیمت بیت‌کوین ارتباط مستقیم دارد، بهترین فرصت برای کسب سود از طریق این ابزار خواهد بود. با این وجود، در تلاش برای راه‌اندازی اولین ETF بیت‌کوین، مشکلات و پیچیدگی‌های بسیاری نیز وجود دارد. دلیل آن این است که به هیچ وجه نمی‌توان این بزرگ‌ترین رمزارز جهان را به کمک قوانین و مقررات مالی، تحت سلطه و نظارت درآورد. علاوه بر این، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) به عنوان یک بازار سهام بزرگ و الگوی قابل پیاده سازی در تمام بورس های جهان، هنوز به جمع بندی در این موضوع نرسیده است که اجازه دهد یک ETF متمرکز بر بازار رمزارزها که آزمایش هم نشده، راه خود را به بسترهای معاملاتی در میان عموم باز کند.

تفاوت‌های صندوق قابل‌ معامله با صندوق مشترک

صندوق‌‌های مشترک هم امکان خرید و فروش یکجا سهام و اوراق قرضه متفاوت را به ما می‌دهند. با این وجود، صندوق‌های مشترک تفاوت‌هایی اساسی با صندوق قابل‌ معامله دارند. صندوق‌های مشترک معمولا زیر نظر یک سری کارشناس مالی مدیریت می‌شود. این افراد به فروش سهم‌هایی که ممکن است با افت قیمت روبرو شوند و جایگزینی آنها با سهم‌هایی که امید به افزایش ارزش دارند می‌پردازند. با این وجود، بیشتر ای.تی.اف‌ها فاقد چنین مدیریتی هستند.

در مقابل، ای.تی.اف‌ توسط یک نرم‌افزار رایانه‌ای مدیریت می‌شود. این نرم‌افزار به بررسی شاخص یک صنعت یا بازار سهام مشخص (مثل بازار سهام تورنتو) و یا بازار اوراق مشارکت ایالات متحده می‌پردازد. به همین دلیل می‌گوییم که یک صندوق مشترک دارای مدیریت «مستقیم» و یک ای.تی.اف نیز دارای مدیریت «غیرمستقیم» است. بر خلاف صندوق‌های مشترک که ارزش آنها یک بار در روز تعیین می‌شود، ارزش یک ای.تی.اف همانند هر کدام از سهام در بازار، در روز شاید بارها بالا و پائین برود.

پذیرش ETF چه تاثیری بر قیمت بیت کوین دارد ؟

در بلند مدت شانس ورود سرمایه گذاران بزرگ و اشخاص زیاد است و این میتواند به معنای تزریق صدها میلیونها دلار سرمایه به بازار باشد سرمایه گذاران نهادی و سازمانی با کمک ETF به صورت قانونی در بیت کوین سرمایه گذاری میکنند و دیگر از قانون و مقررات ، به ارث رسیدن و همچنین نگهداری امن بیت کوین ها نگرانی نخواهند داشت.

صندوق‌های قابل‌ معامله دنباله‌روی بازار سهام

دسته اول، ای.تی.اف‌های دنباله‌روی بازار سهام (Stock Market Tracking ETFs) است. با افزایش ارزش شاخص سهام یک بازار مشخص، قیمت این ای.تی.اف‌ها بالا می‌رود و بالعکس. این نوع ای.تی.اف طرفداران زیادی در میان سرمایه‌گذاران شخصی دارد. از آنجا که این نوع ای.تی.اف دنباله‌روی بازار سهام است، آن را ای.تی.اف شاخص (index ETFs) هم می‌نامند.

یکی از زیردسته‌های ای‌.تی‌.اف‌های دنباله‌روی بازار سهام، ای.تی.اف‌های دنباله‌روی شاخص معروف «اس‌اندپی۵۰۰» (S&P 500) هستند. اس‌اند‌پی ۵۰۰ فهرستی شامل ۵۰۰ شرکت برتر اقتصاد ایالات متحده است که بیشترین ارزش بازار را در اختیار خود دارند.

«اس‌اندپی ۵۰۰» و نیز شاخص‌های بزرگ دیگری نظیر «میانگین صنعتی داو جونز» (Dow Jones Industrial Average) یا «نزدک-۱۰۰» (NASDAQ-100) همگی شامل قدرتمندترین شرکت‌های جهان هستند. به همین دلیل سرمایه‌گذارانی که به فکر سرمایه‌گذاری در این بازارها، بدون خرید سهام شرکتی خاص هستند، به این نوع صندوق قابل معامله علاقه نشان می‌دهند.

مزایا و معایب صندوق های ETF

در شبکه هاي اجتماعي همراه ما باشيد :

شامل آموزش، اخبار فاندامنتال ، تحلیل های روز ارزهای ديجيتال

ETF بیت کوین ، مهر تایید رسمی بیت کوین

ETF بیت کوین یا صندوق قابل معامله بیت کوین، اولین و مهم‌ترین چراغ سبز اقتصاد جهانی به رمز ارز بیت‌کوین بود.

صندوق قابل معامله بیت کوین، به بازار ارزهای دیجیتال به عنوان یک بازار مالی مجزا، اعتبار و رسمیت بیشتری بخشید. ارزهای دیجیتال کارمزد بالای ETF در حال حاضر پای خود را فراتر از تصورات اولیه خود گذاشته‌اند. و وارد دنیای واقعی شده است به گونه‌ای که آوازه رشد و پیشرفت ارزهای دیجیتال به قدری بین سرمایه‌گذاران و افراد عادی پیچیده است، که هر سرمایه‌گذاری را وسوسه و وادار می‌کند تا در آن سرمایه‌گذاری کند.

رفته رفته این بازار شکل قانون‌مندتری به خود گرفته است. و در بین قوانین کشورها در حال باز کردن جای خود است. در این بین، بیت‌کوین همچنان تلاش می‌کند با جذب سرمایه‌گذاران کلان و خرد خود را به عنوان یک دارایی عام پسند به اثبات برساند. اما هنوز هستند تعدادی از کسانی که، به این بازار اعتماد ندارند. و نمی‌خواهند قبول کنند که کارمزد بالای ETF چنین بازار جذاب و سودسازی، به وجود آمده است.

امید است صندوق‌ قابل معامله ETF بیت کوین که موضوع مقاله ما می‌باشد، برهانی قانع کننده برای کسانی که هنوز به این بازار ایمان نیاورده‌اند باشد.

در این مقاله بررسی می‌کنیم صندوق ETF بیت‌ کوین چیست؟ تشکیل صندوق ETF بیت‌ کوین چه مزیت‌ها و معایبی را می‌تواند دربر داشته باشد؟ آیا ورود صندوق ETF بیت کوین به بازار بورس کشورها، می‌تواند در قیمت بیت‌کوین یا ارزهای دیگر تاثیرگذار باشد؟

اگر قصد دارید به تمام پاسخ پرسش‌های خود درمورد صندوق ETF بیت کوین برسید، تا پایان این مقاله همراه آکادمی آینده، مرکز تخصصی آموزش بازار های مالی جهانی (آموزش ارز دیجیتال در مشهد و آموزش فارکس در مشهد) باشید.

ETF سنتی چیست؟ تاریخچه کلی صندوق‌های ETF و انواع ETFها

اجازه دهید قبل از اینکه به صندوق ETF بیت‌ کوین بپردازیم، نگاهی کلی به گذشته صندوق‌های ETF داشته باشیم. و ببینم اصلا صندوق‌های ETF چه هستند؟

به طور کلی ETF سنتی به صندوقی گفته می‌شود که در آن یک یا چند دارایی وجود دارد، و افراد حقیقی و حقوقی به واسطه خرید سهام آن صندوق، در دارایی‌های موجود در صندوق، سرمایه‌گذاری می‌کنند. به نظر جالب می‌رسد که بدانید، اولین صندوق ETF جهان در سال 1993 با نام اسپایدار روانه بازار شد. این صندوق با هدف تبعیت از شاخص S&P500 به وجود آمد.

ETF مخفف کلمه Exchange trade fund که خود این کلمه به معنای “صندوق قابل معامله” می‌باشد.

وجود مزیت‌های ETF ها باعث شد تا در جهان با استقبال خوب سرمایه‌گذاران مواجه شوند. یکی از برترین مزایایی که همه صندوق‌های ETF از آن برخوردار می‌باشند این است که، به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که تنها با یک معامله و به صورت غیرمستقیم، در بسیاری کارمزد بالای ETF از شرکت‌های بزرگ و برتر سرمایه‌گذاری کنند. البته صندوق‌های ETF به گونه‌ای طراحی شده‌اند که، قادر باشند علاوه بر اینکه این توانایی را دارند که به صورت همزمان در چند شرکت سرمایه‌گذاری کنند، این توانایی را نیز داشته باشند که تنها در یک دارایی کاملا خودمختار مثل بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کنند.

برخی از صندوق‌های ETF یا قابل معامله غیر از بیت‌کوین عبارتنداند از: صندوق قابل معامله ETF قراردادی، صندوق قابل معامله ETF سهامی، صندوق ETF صنعتی، صندوق قابل معامله ETF ارزی، صندوق قابل معامله ETF کالا و صندوق قابل معامله ETF معکوس . که در این مقاله مبحث تخصصی ما بررسی صندوق ETF بیت‌کوین می‌باشد.

ETF بیت کوین چیست؟

ETF بیت کوین | آکادمی آینده

ETF بیت کوین به این معنا است که، درواقع صندوقی وجود دارد که مقدار قابل توجهی بیت‌کوین در خود جای داده است. صندوق ETF بیت کوین به مانند تمامی صندوق‌های ETF دیگر محصولات قانون‌گذاری شده کشور‌ها هستند که باید آن‌ها را مانند سهام‌های دیگر در بورس معامله کرد. به همین دلیل ETF بیت کوین از تمام قوانین رسمی بورس و بازارهای مالی دنیا تبعیت می‌کند.

در نتیجه افراد حقیقی و حقوقی به جای خرید ETF بیت کوین از صرافی‌ها، باید آن را از بازار بورس کشورها خرید کنند. بنابراین تنها زمانی می‌توان اقدام به خرید و فروش ETF بیت کوین نمود که بازار بورس کشور مورد نظر فعال و باز باشد.

البته دو نوع صندوق ETF برای بیت کوین در بورس وجود دارد:

انواع ETF بیت کوین

1. صندوق قابل معامله بیت‌ کوین بازار آتی (Futures): این نوع صندوق ETF درواقع به طور کامل از بیت‌کوین واقعی پشتیبانی نمی‌شود. و دارایی صندوق به گونه‌ای است که، از بازار آتی بیت‌کوین استفاده می‌کند.

1. صندوق قابل معامله بیت کوین فیزیکی: این نوع صندوق به طور کامل توسط بیت‌کوین‌های واقعی که در صندوق ETF وجود دارد پشتیبانی می‌شود. درباره این نوع صندوق گفته می‌شود که خطر بزرگی برای آن وجود دارد، و آن هم این مسئله است که، نگه داشتن بیت‌کوین به مقدار زیاد، به شدت دشوار و خطرناک است.

آیا صندوق ETF بیت کوین وجود دارد؟

به طور کلی وقتی سخن از ETF بیت کوین در میان باشد، همه نظرها به سمت ETF بیت کوین در آمریکا جلب می‌شود. اما حقیقت این است که قبل از راه‌اندازی ETF بیت کوین در آمریکا، کشورهای دیگری صندوق ETF بیت کوین را در بورس اوراق بهادار خود راه‌اندازی کرده‌اند.

به طور مثال اولین کشوری که این صندوق‌های قابل معامله و وابسته به بیت‌کوین را راه‌اندازی نمود کانادا می‌باشد. نام این صندوق در بازار بورس اوراق بهادار تورنتو کانادا Purpose Bitcoin ETF می‌باشد، و هم‌اکنون این صندوق در بازار بورس این کشور قابل معامله است.

با وجود این‌که، صندوق‌های ETF هم‌اکنون در جهان وجود دارد، اما همگان چشم خود را به تایید صندوق ETF بیت کوین در آمریکا دوختند و منتظر تایید آن بودند.

احتمالا از خود میپرسید آیا بالاخره این صندوق مورد تایید قرار گرفت؟ در جواب باید گفت بله! بالاخره ETF بیت کوین در تاریخ در ۱۹ اکتبر ۲۰۲۱ مورد تایید بورس اوراق بهادار آمریکا قرار گرفت! البته دلیل این تاخیر در تایید توسط بورس اوراق بهادار آمریکا را، در ادامه بررسی خواهیم کرد.

اولین شرکتی که صندوق ETF بیت کوین را در بورس اوراق بهادار آمریکا راه‌اندازی کرد، شرکت Proshares می‌باشد.

ETF بیت کوین در آمریکا به چه دلیل با تاخیر مورد تایید قرار گرفت؟

تأیید ETF بیت کوین توسط بورس آمریکا | آکادمی آینده

اجازه دهید ابتدا بررسی کنیم که، چه کسانی و به چه دلیل پافشاری می‌کردند تا ETF بیت کوین در آمریکا مورد تایید قرار بگیرد؟

کسانی که سعی در تایید ETF بیت کوین در بورس اوراق بهادارا آمریکا داشتند، درواقع همان افراد و شرکت‌های سرمایه‌گذار می‌باشند. و دلیل آن نیز این می‌باشد که، اگر صندوق ETF بیت کوین مورد تایید بورس اوراق بهادار آمریکا قرار بگیرد، این مسئله بدین معنی است که بیت‌کوین به عنوان یک دارایی واقعی و قانون‌مند، برای سرمایه‌گذاری می‌باشد. و به همین دلیل با راه‌اندازی این صندوق‌ها افزایش تقاضا برای بیت‌کوین شدت خواهد گرفت و درنتیجه قیمت آن نیز بالاتر خواهد رفت. این مسئله باعث خواهد شد تا ارزش سرمایه سرمایه‌‎گذاران حقیقی و حقوقی در بیت‌کوین چند برابر شود.

همان‌طور که گفته شد صندوق قابل معامله بیت کوین سرانجام توسط بورس اوراق بهادار آمریکا، بعد از رد شدن‌های متوالی از سال 2017 سرانجام در تاریخ در ۱۹ اکتبر ۲۰۲۱ مورد تایید قرار گرفت! اما این تأخیر چند ساله به چه دلیل یا دلایلی اتفاق افتاد؟!

کمیسیون بورس اوراق بهادار آمریکا معتقد است که بازار ارزهای دیجیتال دارای جنسیت و جوهره‌ای غیرقابل تنظیم می‌باشد. هچنین این کمیسیون دلایل دیگری را نیز بیان می‌کند، که بی‌ثباتی و امکان دستکاری قیمت‌ها را می‌توان برخی از مهم‌ترین دلایل آن‌ها دانست. البته این دلایل به نظر منطقی نمی‌رسد زیرا برای دارایی‌هایی که هم‌اکنون صندوق ETF دارند نیز همین شرایط وجود دارد.کارمزد بالای ETF

وجود تمام زیرساخت‌ها برای قبول بیت‌کوین به عنوان یک دارایی واقعی و قانون‌مند مهم‌ترین دلیل تأیید صندوق قابل معامله بیت‌کوین توسط بورس اوراق بهادار آمریکا بود.

مزایا و معایب ETF بیت کوین چیست؟

بیان مزایای بیت‌کوین، شاید پاسخی به این سوال باشد که چرا کاربران نباید به طور مستقیم در بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کنند؟ و چه دلیلی وجود دارد تا سرمایه‌گذاران کلان دید مثبت‌تری به صندوق ETF بیت کوین نسبت به سرمایه‌گذاری مستقیم در خود بیت‌کوین داشته باشند؟

مزایا

کاهش یا به طور کامل بخشودگی مالیات:

اکثر کشورها قانونی برای اینکه صندوق‌های ETF شامل مالیات بشوند ندارند. در صورتی هم که داشته باشند، این مالیات‌ها شامل تخفیف‌هایی می‌شوند. این مسئله شاید برای سرمایه‌گذاران خرد از اهمیت بالایی برخوردار نباشد، اما قطعا برای سرمایه‌گذاران کلان از اهمیت بالایی برخوردار است.

رسمی و قانونی بودن ETF:

زمانی که یک ETF تایید می‌شود، به این معنی است که این تایید از سمت یک نهاد رسمی و قانونی صورت گرفته است. و با خرید آن صندوق ETF شما تحت حمایت رسمی و قانونی یک نهاد نظارتی خواهید بود. مثلا پس از آن که ETF بیت کوین در آمریکا تایید گردید، بورس اوراق بهادار آمریکا وظیفه دارد تا سرمایه سرمایه‌گذاران در ETF بیت کوین را در مقابل خطرات احتمالی محفوظ نگه دارد. که موجب می‌شود به طور مثال افرادی که توانایی خرید مستقیم یا اعتماد کافی به بیت‌کوین را ندارند به واسطه ETF بیت کوین به صورت غیرمستقیم صاحب بیت‌کوین شوند.

در نظر داشته باشید قانونی دیگری که در صندوق‌های ETF وجود دارد، که موجب می‌شود برخی از افراد نگران سرمایه خود، بعد از مرگ نباشند. یعنی حتی بعد از مرگ سرمایه‌گذار، سرمایه‌ای که در صندوق ETF وجود دارد به وارث یا وارثین صاحب سرمایه خواهد رسید.

تنوع در سرمایه‌گذاری:

خرید ETF درواقع عمل کردن به ضر‌ب‌المثل معروف همه تخم مرغ‌هایت را در یک سبد نچین است، زیرا صندوق ETF ممکن است علاوه برا سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین، دارایی‌هایی دیگری مانند طلا یا سهام شرکت دیگر، نیز داشته باشد. که این مورد هم ریسک سرمایه‎‌گذاری را پایین خواهد آورد هم باعث می‌شود سرمایه‌گذار از همه دارایی‌های موجود در صندوق ETF سود ببرد.

صرفه‌جویی در زمان:

با شرکت در صندوق ETF بیت‌کوین، دیگر نیازی به احراز هویت در صرافی‌ها، تحقیق درباره سلامت صرافی ندارید، و به طور کل باعث کاهش ریسک سرمایه‌گذاری می‌شود. زیرا همان‌طور که گفته شد به این دلیل که یک نهاد قانونی آن را تایید نموده است، همان نهاد قانونی باید امنیت این صندوق را نیز ضمانت کند.

آسان بودن فرایند خرید و سرمایه‌گذاری:

ورود به بازار ارزهای دیجیتال به نظر می‌رسد کمی دشوارتر از فعالیت در بورس باشد. به همین دلیل برای کسی که توانایی فعالیت در بازار ارزهای دیجیتال را ندارد، ولی علاقه‌مند به حضور در این بازار می‌باشد، خرید صندوق ETF بیت کوین می‌تواند بهترین گزینه باشد. زیرا خرید این صندوق به مانند خرید یک سهم عادی در بازار بورس می‌باشد.

همان‌طور که گفته شد خرید صندوق ETF برای سرمایه‌گذاران کلان گزینه بهتری می‌باشد، زیرا در صورتی که مالک تعداد زیادی بیت‌کوین باشید، با دردسرهای نگه‌داری در یک فضای امن روبه‌رو خواهید بود.

معایب

مالکیت غیرحقیقی و مجازی بیت‌کوین:

در صندوق ETF در حقیقت هر شخص با خرید سهام ETF مالک بخشی از صندوق خواهد بود. و به صراحت نمی‌توان گفت که درواقع مالک بیت‌کوین است.

مالکیت‌گرایی ETFها نسبت به بیت‌کوین:

هواداران تعصبی بیت‌کوین معتقد هستند که راه‌اندازی صندوق ETF، باعث انحصاری شدن بیت‌کوین می‌شود. و این مسئله برای آینده بیت‌کوین می‌تواند موضوع مهم و در عین حال تهدیدآمیزی باشد.

عدم وجود حریم خصوصی در صندوق قابل معامله بیت کوین:

وجود حریم خصوصی دارندگان بیت‌کوین و سرمایه‌گذار در ETF بیت کوین مسئله‌ای است که ذهن بسیاری از سرمایه‌گذاران را مشغول نموده است. در ETF بیت کوین، برای خرید این صندوق اطلاعات تمام دارندگان به واسطه احراز هویت ثبت می‌شود. و کارمزد بالای ETF بدین ترتیب دولت کشورهای مختلف، به راحتی می‌توانند بر دارندگان بیت‌کوین اشراف کامل داشته باشند.

نامشخص بودن سرنوشت فورک‌ها:

اگر به صورت مستقیم توسط صرافی‌ها مالک بیت‌کوین باشیم، و هارد فورکی در شبکه بیت ‌کوین رخ دهد این خودمان هستیم که درخصوص آن تصمیم‌گیری می‌کنیم. اما اگر دارنده سهام ETF بیت‌کوین باشیم، مجبور هستیم که به تصمیمات هیأت مدیره صندوق در این خصوص اعتماد کنیم. هر صندوق دارای سهامداران بسیار زیادی می‌باشد. اما این مسئله باعث نمی‌شود تا خودمان در این خصوص تصمیم‌گیری کنیم. و تصمیم نهایی توسط هیأت مدیره و مدیر صندوق گرفته خواهد شد.

معایب نام برده شده فقط معایبی هستند که درمورد صندوق ETF بیت کوین ممکن است رخ دهند. اما معایب دیگری نیز درباره صندوق‌های ETF قابل معامله وجود دارد که جنبه عمومی دارد و درباره تمام صندوق‌های ETF می‌تواند وجود داشته باشد. مانند:

معایب صندوق ETF

سودهای کم و قطره چکانی

از دست دادن روند‌های شارپ سودآور و قابل توجه بازار ارزهای دیجتال

امکان ضعف سیستم مدیریتی و تصمیم‌گیری

احتمال وجود قیمت‌های بالا در صندوق ETF

هزینه‌های مدیریتی و…

قیمت صندوق ETF بیت کوین چگونه نوسان می‌کند؟

نوسانات قیمت صندوق قابل معامله بیت کوین | آکادمی آینده

همان‌طور که گفته شد صندوق قابل معامله بیت کوین را باید در بورس خرید و فروش کرد. و مانند تمامی سهام‌های دیگر، قیمت ETF با نوسان‌های قیمتی همراه خواهد بود. اکثر نوسانات قیمت سهام ETF بیت کوین را می‌توان ناشی از نوسانات قیمت بیت‌کوین در بازار ارزهای دیجیتال دانست.

یعنی اگر، ارزش بیت‌کوین در بازار ارزهای دیجیتال افزایش یابد، قیمت سهام ETF نیز در بازار بورس افزایش می‌یابد. همچنین برعکس این مسئله نیز وجود دارد، اگر ارزش بیت‌کوین در بازار ارزهای دیجیتال با کاهش رو‌به‌رو شود، قیمت سهام ETF بیت کوین نیز کاهش خواهد یافت. و فرقی نمی‌کند که کدام نوع ETF بیت‌کوین را در نظر داشته باشیم، فیزیکی یا آتی؟ هر دوی آن‌ها نوساناتی قیمتی را در بورس تجربه می‌کنند، که نشأت گرفته از نوسانات ارزش بیت‌کوین در بازار ارزهای دیجیتال می‌باشد.

و به نظر می‌رسد قطع به یقین این نوسانات در کوتاه مدت می‌تواند تاثیر مثبتی بر روند قیمتی بیت‌کوین به همراه داشته باشد. هر چند برای تصمیم‌گیری در خصوص آینده خود صندوق قابل معامله بیت کوین و تاثیرات آن بلند مدت آن باید کمی تأمل نمود. و منتظر آینده نانوشته‌ای باشیم که قرار است برای آن‌ها رقم بخورد.

سه رویه سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله (ETF) کانادایی در ۲۰۲۲

سال گذشته با وجود محدودیت‌های اقتصادی، شاهد رشد قابل‌توجه بازار بورس در کانادا بودیم. بسیاری از کانادایی‌ها تصمیم گرفتند بخشی از پس‌انداز و سرمایه خود را وارد این بازار کنند. افزایش سودسازی برخی شرکت‌ها و همچنین افزایش قیمت نفت و مواد خام سبب شد ارزش درصد قابل‌توجهی از شرکت‌های بورسی کانادا افزایش یابد و سود خوبی را نصیب سرمایه‌گذاران کند.

یکی از کم‌دردسرترین شیوه‌ها برای حضور در بازار بورس، بهره‌گیری از صندوق‌های قابل معامله (ETF) است. یک صندوق قابل معامله همانند سبدی است که می‌تواند مجموعه‌ای از دارایی‌های مختلف (مثل سهام، اوراق قرضه و حتی رمزارزهایی مثل بیت‌کوین) را در خود داشته باشد. به این ترتیب، نه تنها سرمایه‌گذار درگیر انتخاب دارایی مناسب برای سرمایه‌گذاری کارمزد بالای ETF نمی‌شود، بلکه به دلیل تنوع موجود در این سبد، ریسک سرمایه‌گذاری نیز کاهش می‌یابد.

در پایان سال ۲۰۲۱، بیش از ۴۰ درصد از کل صندوق‌های قابل معامله در کانادا در دسته‌بندی «فعال» (active) قرار داشتند. یک صندوق قابل معامله فعال، صندوقی است که تیم مدیریتی خودش اقدام به انتخاب سهام یا سایر دارایی‌ها برای آن می‌کند. در مقابل، صندوق‌های «منفعل» (passive) را داریم که مثلا شامل یک سری شرکت‌های بزرگ بازار می‌شود و الگوی چینش دارایی در آنها در گذر زمان، معمولا تغییر نمی‌کند.

گزارش نشنال بنک کانادا نشان می‌دهد استقبال از صندوق‌های فعال در سال گذشته به طور چشمگیری افزایش یافت. اما در سال گذشته، چه رویه‌های جدیدی در بازار صندوق‌های قابل معامله روی داده که می‌تواند در سال جدید نیز ادامه یابد.

بیایید نگاهی بیاندازیم به سه رویکرد اصلی در این بازار:

۱. استقبال گسترده از صندوق‌های قابل معامله جامع

در سال گذشته، در برخی بازه‌های زمانی شاهد خروج سرمایه از برخی صندوق‌ها بودیم. اما صندوق‌های قابل معامله جامع (All-in-One ETFs) از سال ۲۰۱۸ تاکنون این قاعده مستثنی بودند.

یک صندوق جامع در واقع سبدی دربردارنده چندین صندوق قابل معامله دیگر است. این صندوق‌ها یک سری مزایا دارند. یکی از مهم‌ترین آنها، نقدشوندگی بالاست. دومین مزیت نیز به تنوع بالای دارایی‌های موجود در آنها مربوط می‌شود. به همین دلیل است که صندوق‌های جامع، گزینه شماره یک برای بسیاری از سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای در کانادا به شمار می‌روند.

۲. تداوم توجه به صندوق‌های قابل معامله منفعل (Passive EFTs)

گفتیم که صندوق‌های قابل معامله به دو دسته اصلی تقسیم می‌شوند که یکی «فعال» (Active) و دیگری نیز «منفعل» (Passive) است.

صندوق‌های فعال، بهتر می‌توانند از نوسانات بازار بهره گرفته و برای سرمایه‌گذاران، سودآوری داشته باشند. با این وجود، بیشتر سرمایه‌گذاران آماتور هنوز صندوق‌های منفعل (مثلا صندوق‌های قابل معامله دنبال‌کننده شاخص) را ترجیح می‌دهند.

صندوق‌های فعال شاید در کوتاه‌مدت بتوانند سود بیشتری را نصیب سرمایه‌گذاران کنند. اما باید دو نکته مهم را نیز در نظر داشت. اول اینکه کارمزد این صندوق‌ها بیشتر است و دوم اینکه بازار در نهایت به تعادل می‌رسد و فاصله صندوق‌های فعال و منفعل در گذر زمان، کمتر می‌شود. به همین دلیل، صندوق‌های قابل معامله منفعل همچنان گزینه‌ای جذاب برای کانادایی‌ها هستند.

۳. افزوده شدن بر جذابیت سرمایه‌گذاری‌های خاص

گفتیم که صندوق‌های قابل معامله منفعل، کارمزد کمتر و طرفداران بیشتری دارند. اما صندوق‌های قابل معامله‌ دیگری هم در چند سال اخیر وارد بازار شده‌اند که با وجود کارمزد بالا، طرفداران زیادی دارند.

صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر رمزارز از جمله مهم‌ترین مصداق‌ها برای این نوع صندوق‌ها هستند. در سال گذشته برای اولین بار در آمریکای شمالی، شاهد تاسیس چنین صندوق‌هایی در بورس تورنتو بودیم. ارزش بازار این صندوق‌ها در سال گذشته از صفر به ۵/۹ میلایرد دلار رسید. طی کمتر از یک سال، بیش از ۳۰ محصول مختلف با این محوریت در بورس به سرمایه‌گذاران کانادایی عرضه شد.

صندوق‌های با محوریت محیط زیست، مسئولیت اجتماعی و شرکتی (موسوم به ESG ETFs) از دیگر صندوق‌هایی هستند که در یکی دو سال اخیر با افزایش چشمگیر محبوبیت روبرو بوده‌اند. البته با توجه به کارمزد و ریسک تقریبا بالای این صندوق‌ها (به دلیل حوزه‌های محدود فعالیت)، بیشتر سرمایه‌گذاران از آنها به عنوان دارایی‌هایی مکمل برای سبد سرمایه خود استفاده می‌کنند.

در پایان سال گذشته ۲/۸ درصد از کل دارایی مرتبط با صندوق‌های قابل معامله کانادایی‌ها به صندوق‌های ESG اختصاص داشت که نشانگر افزایش تدریجی اهمیت آنهاست.

جزئیات پذیره نویسی صندوق ETF کهربا / ورود یک صندوق مبتنی گواهی سپرده سکه طلا به بازار سهام

پس از پذیره نویسی صندوق سرمایه گذاری مختلط کاریزما، گروه مالی کاریزما در نظر دارد دومین پذیره نویسی خود در سال ۱۴۰۰ را آغاز کند.

به گزارش پایگاه خبری تحلیلی رادار اقتصاد به نقل از اقتصادنیوز؛ گروه مالی کاریزما که مدیریت صندوق کمند، بزرگترین صندوق ETF بورس را بر عهده دارد، این بار کهربا که صندوق سرمایه گذاری مبتنی بر گواهی سپرده سکه طلا است را به بازار معرفی می کند.

عزت اله طیبی مدیر عامل سبدگردان کاریزما گفت: کاریزما در راستای هدف اصلی خود که ارائه راه حل های متنوع سرمایه گذاری و مدیریت داراییست صندوق های مختلفی با رویکردهای متفاوت روانه بازار کرده است و جای یک راه حل سرمایه گذاری روی طلا در این سبد محصولات خالی بود.

وی افزود به لطف خدا امیدواریم کهربا نیز همانند دو ETF قبلی این شرکت که کاریس و کمند بود در بازار بدرخشد و با استقبال گسترده سرمایه گذاران همراه باشد. اعتماد سرمایه گذاران برای ما بزرگترین و ارزشمندترین داراییست و همین موضوع مسئولیت ما را در مقابل سرمایه گذاران سنگین تر می کند. خوشبختانه با بازارگردانی خوب توانستیم نقدشوندگی و روند صندوق های مجموعه را در روزهای بد بازار سرمایه تا حد خوبی کنترل کنیم.

طیبی در خصوص پذیره نویسی صندوق کهربا افزود: صندوق کهربا از نوع ETF بوده و پذیره نویسی آن با داشتن کد بورسی و از طریق سامانه های معاملات آنلاین و کارگزاری ها امکان پذیر خواهد بود. این صندوق حداقل ۷۰ درصد از دارایی های خود را ملزم به سرمایه گذاری در گواهی سپرده کالایی سکه بوده و حداکثر تا سقف ۲۰ درصد از دارایی هایش را می تواند در ابزارهای مشتقه مبتنی بر سکه طلا سرمایه گذاری کند.

وی گفت: به طور سنتی سرمایه گذاری روی طلا در ایران از طریق خرید سکه طلا، طلای آب شده، شمش و زیورآلات صورت می گرفته که ریسک های متعددی از جمله ریسک تقلب در اصالت، ریسک سرقت، کارمزد بالا، عدم شفافیت قیمت و عدم نقد شوندگی را به خریدار تحمیل می کرده و به مرور گواهی های سکه و قرارداد های مشتقه برخی از این مشکلات را حل کردند. اما صندوق کهربا علاوه بر پوشش تمامی این ریسک ها، امکان سرمایه گذاری با کمترین مبالغ را نیز مهیا کرده است چرا که هر واحد این صندوق با ۱۰۰۰ تومان پذیره نویسی می شود و نیاز به سرمایه عظیم ندارد.

وی در ادامه با اشاره به بازدهی این صندوق گفت: به دلیل وجود تورم با نرخ نسبتا بالا در اقتصاد ایران، طلا در بلند مدت همواره روند صعودی داشته و سرمایه گذاران این صندوق می توانند امیدوار باشند که بازدهی خوبی بدست آورند چرا که ابزارهای اهرمی این امکان را به مدیر صندوق می دهد که بتواند بازدهی فراتر از سکه طلا نیز کسب کند.

پذیره نویسی صندوق کهربا از روز شنبه مورخ ۱۹ تیر ماه ۱۴۰۰ آغاز خواهد شد و تا پنج روز ادامه پیدا خواهد کرد. برای کسب اطلاعات تکمیلی در مورد این صندوق می توانید به وبسایت رسمی گروه مالی کاریزما مراجعه کنید.

کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری چقدر است؟ بررسی هزینه‌های صندوق‌ها

صندوق‌های سرمایه‌گذاری طرفدارهای زیادی دارند. چرا که این صندوق‌ها برای افرادی که آشنایی چندانی با بازار بورس ندارند و ریسک‌پذیری کمی دارند، گزینه مناسبی هستند. سازمان بورس بر نحوه فعالیت این صندوق‌ها نظارت می‌کند. هم‌چنین متخصصین و افراد خبره نیز سرمایه صندوق را مدیریت می‌کنند تا از ریسک‌ها کاسته و به سود صندوق بیفزایند. اما سرمایه‌گذار باید در ازای پیوستن به این صندوق‌ها و بهره‌مندی از سود آن، کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری را بپردازد. می‌توان گفت کارمزد معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سودی است که سرمایه‌گذار به صندوق می‌دهد.

اگر شما هم قصد سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سرمایه‌گذاری را دارید، باید از کارمزد آن‌ها اطلاع داشته باشید. مثلا شاید بخواهید بدانید که کارمزد صندوق دارایکم چقدر است. یا به طور کلی کارمزد صندوق‌های ETF چه میزان است. بنابراین در ادامه این مطلب به پاسخ این سوال و سوالات دیگر در مورد کارمزدهای صندوق سرمایه‌گذاری می‌پردازیم.

بیشتر بخوانید

کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری چیست؟

آن دسته از کارگزاران رسمی که صندوق‌های سرمایه‌گذاری تاسیس می‌کنند، در قبال مدیریت دارایی سرمایه‌گذاران، مبلغی را از آن‌ها دریافت می‌کنند. این مبلغ همان کارمزد است. لازم است بدانید که:

• سرمایه‌گذاران باید به صورت سالانه، دو درصد از مبلغ سرمایه‌گذاری را به عنوان کارمزد به صندوق سهام بپردازند.
• این میزان در صندوق‌های سرمایه‌گذاری اوراق با درآمد ثابت، معادل ۰/۰۹ درصد از مبلغ سرمایه‌گذاری است.

اما شاید ندانید که چرا باید مبلغی رابا عنوان کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری بپردازید. در واقع از آن‌ جهت که این صندوق‌ها مدیریت دارایی سرمایه‌گذاران را به عهده می‌گیرند، متحمل هزینه‌هایی خواهند شد. این هزینه‌ها در اساس‌نامه و امیدنامه صندوق‌های سرمایه‌گذاری قید می‌شود.

بیشتر بخوانید

حال که در مورد هزینه‌های صندوق سرمایه‌گذاری صحبت کردیم، بهتر است این هزینه‌ها را بررسی کنیم. به این ترتیب بهتر می‌توانیم به فلسفه وجود کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری پی ببریم.

هزینه‌های صندوق سرمایه‌گذاری

می‌توان این هزینه‌ها را به سه گروه دسته‌بندی کرد:

• هزینه‌های پرداختی به ارکان صندوق سرمایه‌گذاری
• هزینه‌های پرداختی به سازمان بورس و اوراق بهادار
• هزینه‌های صندوق سرمایه‌گذاری

لازم به ذکر است که هزینه‌های پرداختی به ارکان صندوق، از محل دارایی‌های صندوق سرمایه‌گذاری پرداخت می‌شود. این هزینه در میان تمام افرادی که در صندوق سرمایه‌گذاری کرده‌اند، سرشکن می‌شود. برای این‌که به صورت دقیق از این موارد مطلع شوید، باید به امیدنامه صندوق مذکور مراجعه کنید.

هزینه های پرداختی به ارکان صندوق

از جمله این هزینه‌ها می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• هزینه‌های تاسیس صندوق
• هزینه‌های مربوط به برگزاری مجامع صندوق
• کارمزد مدیر
• کارمزد متولی صندوق
• کارمزد ضامن نقدشوندگی
• حق‌الزحمه حسابرس
• حق پذیرش و عضویت در کانون‌ها
• هزینه‌های مربوط به دسترسی به نرم‌افزار، خدمات و پشتیبانی از آن‌ها

در ادامه توضیح مختصری در مورد هر یک از این موارد ارائه خواهیم داد.

هزینه‌های تاسیس

با توجه به ماهیت صندوق، معمولا مبلغی بین دو الی پنج میلیون تومان برای هزینه‌های تاسیس صندوق منظور می‌شود.

هزینه‌های برگزاری مجامع

در خصوص این هزینه‌ها که مربوط به برگزاری مجامع صندوق در طی یک سال مالی است، معمولا مبلغی بین ۵۰۰ هزار تومان تا پنج میلیون تومان پرداخت می‌شود.

کارمزد مدیر صندوق سرمایه‌گذاری

هر سال چند درصد از ارزش روزانه سهام و هم‌چنین حق تقدم آن‌ها، به همراه درصدی از اوراق با درآمد ثابت و درصدی از سودی که از گواهی سپرده بانکی (که تحت مالکیت صندوق است) حاصل می‌شود، باید به مدیر صندوق پرداخت شود. مثلا در امیدنامه صندوق سرمایه‌گذاری مشترک کارگزاری بانک ملی ایران، در قسمت کارمزد مدیر صندوق سرمایه‌گذاری این توضیحات درج شده است: «سالانه ۲ درصد (۰.۰۲) از ارزش روزانه سهام و حق تقدم تحت تملک صندوق به علاوه ۰.۳ درصد از ارزش روزانه اوراق بهادار با درآمد ثابت تحت تملک صندوق».

کارمزد متولی صندوق

متولی یکی دیگر از ارکان صندوق سرمایه‌گذاری است. کارمزد متولی صندوق سرمایه با در نظر گرفتن درصدی از متوسط ارزش خالص دارایی‌های صندوق تعیین و پرداخت می‌شود. مجددا به صندوق سرمایه‌گذاری مشترک کارگزاری بانک ملی ایران مراجعه می‌کنیم. در بخش کارمزد متولی صندوق مشخص شده است که سالانه نیم درصد یا ۰.۰۰۵ از متوسط روزانه خالص ارزش دارایی‌ها باید به این رکن پرداخت شود. در این صندوق مشخص، این مبلغ حداقل ۴۰ میلیون ریال و حداکثر ۱۰۰ میلیون ریال تعیین شده است.

بیشتر بخوانید

کارمزد ضامن نقدشوندگی

برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری، ضامن نقدشوندگی دارند. به این ترتیب در سال باید معادل ۲.۵ درصد از ارزش روزانه سهام و حق تقدمی را که در اختیار شرکت است به ضامن نقدینگی پرداخت کنند.

حق‌الزحمه حسابرس صندوق

یکی دیگر از ارکان صندوق سرمایه‌گذاری، حسابرس است که باید سالانه مبلغی را به صورت ثابت دریافت کند. به عنوان مثال، حق‌الزحمه حسابرس در صندوق سرمایه‌گذاری پیشتاز ۱۰۰ میلیون ریال است.

حق‌الزحمه و کارمزد تصفیه صندوق

این مبلغ به صورت درصدی پرداخت می‌شود. برای محاسبه آن، ارزش خالص دارایی‌های صندوق در ابتدای دوره اول تصفیه را در نظر می‌گیرند و درصدی از آن را برای این کار پرداخت می‌کنند.

حق پذیرش و عضویت در کانون‌ها

هر صندوق سرمایه‌گذاری باید در کانون‌هایی عضو شود. پرداخت هزینه عضویت این کانون‌ها از محل دارایی‌ها انجام می‌شود. البته این شرط وجود دارد که عضویت در این کانون‌ها باید مطابق قانون الزامی باشد یا این‌که مجمع صندوق آن‌ را تصویب کرده باشد.

هزینه دسترسی به نرم‌افزار، تارنما و خدمات پشتیبانی

این هزینه‌ها هر سال و با ارائه مدارک مثبته (اسناد اثبات‌کننده) پرداخت می‌شود. البته مجمع صندوق باید نرخ را تصویب کند.

هزینه‌هایی که سرمایه‌گذار باید بپردازد

تا این‌جا هزینه‌هایی را بررسی کردیم که از محل دارایی‌های صندوق تامین می‌شد. اما اکنون می‌خواهیم هزینه‌هایی را بررسی کنیم که سرمایه‌گذار موظف است به شکل مستقیم به سازمان بورس پرداخت کند. این هزینه‌ها را می‌توان به کارمزد صدور و کارمزد ابطال واحدهای صندوق‌های مختلف تقسیم کرد.

کارمزد صدور واحدهای صندوق سرمایه‌گذاری

می‌توان گفت که تقریبا برای تمام صندوق‌ها، این کارمزد یکسان است. یعنی برای صدور هر گواهی سرمایه‌گذاری لازم است که سرمایه‌گذار دو هزار تومان پرداخت کند.

کارمزد ابطال

این کارمزد صندوق سرمایه خود به دو بخش ثابت و متغیر تقسیم می‌شود. بخش ثابت همان مبلغ دو هزار تومان را که گفتیم پوشش می‌دهد. بخش متغیر نیز با درنظر گرفتن تاریخ ابطال، درصدی از قیمت ابطال را شامل می‌شود. مثلا اگر تاریخ ابطال هفت روز (یا کمتر) پس از تاریخ صدور باشد، پنج درصد از قیمت ابطال به کارمزد ابطال اضافه خواهد شد.

کارمزد معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری ETF

مانند سایر صندوق‌ها، خرید و فروش واحدهای ETF هم با پرداخت کارمزد همراه است. این مبلغ از حساب سرمایه‌گذار کم می‌شود. اما بر اساس قانون توسعه ابزارها و نهادهای مالی جدید و به منظور اجرای سیاست‌های کلی اصل ۴۴ قانون اساسی، نقل و انتقال واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های قابل معامله و هم‌چنین صدور و ابطال آن‌ها معاف از مالیات است.

اما می‌دانیم که صندوق‌های قابل معامله انواع مختلفی دارند. در ادامه می‌توانید کارمزد صندوق‌های سرمایه‌گذاری بورس را مطالعه کنید.

کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری در سهام

کارمزد معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری در سهام عبارت است از:

کارمزد خرید: ۰.۰۰۴۶۴

کارمزد فروش: ۰.۰۰۴۷۵

برای محاسبه کارمزدها، باید این اعداد در کل قیمت خرید یا فروش ضرب شوند. در مجموع کارمزد خرید و فروش صندوق‌های سرمایه‌گذاری ETF سهامی برابر است با ۰.۰۰۹۳۹.

لازم به ذکر است که صندوق دارایکم در دسته صندوق‌های سهامی جای دارد. از این رو می‌توان دریافت که کارمزد صندوق دارایکم مطابق آن‌چه گفته شد، محاسبه می‌شود.

کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری مختلط

کارمزد خرید: ۰.۰۰۰۲۴۳

کارمزد فروش: ۰.۰۰۲۶۴

پس در مجموع کارمزد خرید و فروش برای صندوق‌های مختلط ETF برابر با ۰.۰۰۵۰۷ است.

کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت

کارمزد خرید: ۰.۰۰۰۷۲۵

کارمزد فروش: ۰.۰۰۰۷۲۵

با این تفاسیر کارمزد صندوق‌ سرمایه‌گذاری ETF از نوع درآمد ثابت ۰.۰۰۱۴۵ است.

مشخص است که هزینه‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری مختلف، متفاوت است. به عنوان مثال از جمله هزینه‌های‌ صندوق سرمایه‌گذاری زمین و ساختمان می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• هزینه‌های طراحی نقشه‌های ساختمان پروژه
• هزینه‌های مربوط به مجوزهایی برای اجرای ساختمان پروژه
• هزینه‌های مربوط به زمین پروژه
• هزینه‌های ساخت پروژه مانند نیروی انسانی، مصالح ساختمانی، تجهیزات و تاسیسات مکانیکی و …
• هزینه مربوط به تبلیغات

جمع‌بندی

در این مطلب هزینه‌ها و کارمزد صندوق سرمایه‌گذاری را بیان کنیم. گفتیم که هزینه‌های صندوق را می‌توان به دو دسته تقسیم کرد. دسته اول هزینه‌هایی هستند که به ارکان صندوق پرداخت می‌شود. این هزینه‌ها از محل دارایی صندوق پرداخت می‌شوند و بین سرمایه‌گذاران سرشکن می‌شوند.

اما هزینه‌های دیگر به مواردی مربوط است که سرمایه‌گذار باید شخصا بابت صدور و ابطال واحدهای صندوق پرداخت کند. هم‌چنین کارمزد معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری را می‌توان در اساس‌نامه و امیدنامه صندوق‌ها مطالعه کرد. در پایان نیز مجددا یادآور می‌شویم که هزینه‌های صندوق‌های مختلف، با توجه به ماهیت‌شان متفاوت است.