ارزش دفتری پرتفوی بورسی

ارزش دفتری یک هزار و 964 ریالی شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات

ارزش دفتری شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات در دوره 3 ماهه منتهی به تیر 1400، یک هزار و 964 ریال است.

به گزارش كدال بورس امروز، شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات بیش از 5 دهه فعالیت دارد و بیشترین سرمایه گذاری این شرکت در زنجیره آهن و فولاد متمرکز شده است.

حوزه فعالیت این شرکت در زمینه اکتشاف، استخراج، کانه آرایی، فرآوری و کلیه اقدامات مرتبط به این حوزه و بهره برداری از معادن فلزی و غیرفلزی، انجام کلیه خدمات مشاوره ای، مهندسی، پیمانکاری، بازرگانی، مدیریتی، نظارت فنی و اقتصادی در کلیه امور صنعت و معدن می باشد.

به دلیل اینکه شرکت های سرمایه گذاری قادر به ارائه اولین پیش بینی درآمد نیستند لذا بهتر است برای تحلیل این شرکت ها از معیار خالص ارزش دارایی ها استفاده كنيم.

ارزش بازار پرتفوی بورسی شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات دردوره 3 ماهه منتهی به خرداد سال 1400، 109 هزار میلیارد و 516 میلیون تومان، و پرتفوی غیر بورسی 2 هزار میلیارد و 40 میلیون تومان می باشد.98 درصد از وزن پرتفوی شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات به سهام بورسی تعلق دارد، در نتیجه قابلیت اتکا به خالص ارزش داراییها در شرکت مذکور بیشتر است.

بیشترین وزن در پرتفوی بورسی شرکت توسعه معادن و فلزات در دوره 3 ماهه نخست سال 1400 متعلق به شرکت های معدنی و صنعتی چادرملو، سنگ آهن گل گهر و سنگ آهن گوهر زمین می باشد، درنتیجه تغییرات در درآمد شرکتهای فوق می تواند بیشترین تأثیر را در خالص ارزش داراییها ایجاد کند.

ارزش دفتری شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات در تاریخ 20 مرداد 1400، به ازای هر سهم برابر یک هزار و 964 ریال و ارزش دفتری پرتفوی بورسی نسبت پی بر بی شرکت در تاریخ مذکور 6 می باشد.

ذخیره کاهش ارزش در دوره 3 ماهه منتهی به خرداد سال 1400 برابر صفر می باشد، و ارزش افزوده سهام بورسی در دوره یکماهه منتهی به تیر سال جاری 113 هزار میلیارد و 42 میلیون تومان و سهام غیر بورسی، 2 هزار میلیارد و 67 میلیون تومان است در نتیجه خالص ارزش داراییها برابر است با 131 هزار میلیارد و 611 میلیون تومان.

نسبت قیمت روز سهم در تاریخ 20 مرداد 1400، 12 هزار و 310 ریال بوده که نسبت قیمت روز به خالص ارزش داراییها 51 صدم می باشد.نسبت تعادلی این عدد معمولا حدود 75 صدم است و این نشان دهنده این است که سهم پایین تر از ارزش ذاتی خود در بازار ارائه می شود.

NAV چیست؟

NAV از لحاظ نظری، هر واحد تجاری یا محصول مالی که با مفاهیم حسابداری دارایی‌ها و بدهی‌ها سر و کار دارد، معنی می شود.

در زمینه شرکت‌ها و واحدهای تجاری، تفاوت بین دارایی و بدهی به عنوان دارایی خالص یا ارزش خالص یا سرمایه شرکت شناخته می‌شود.

اصطلاح NAV در رابطه با ارزش‌گذاری و قیمت‌گذاری صندوق‌ها محبوبیت بیشتری کسب کرده است که با تقسیم اختلاف بین دارایی‌ها و بدهی‌ها بر تعداد سهام سرمایه‌گذاران حاصل می‌شود.

ارزش خالص دارایی صندوق برای «واحد هر سهم» صندوق بیان می‌شود، زیرا استفاده از آن برای ارزیابی و معامله صندوق سهام را آسان‌تر می‌کند.

اغلب، NAV به ارزش دفتری یک کسب‌وکار نزدیک یا برابر با آن است.

شرکت‌هایی که پیش‌بینی می‌شود رشد بالایی داشته باشند، به طور سنتی بیشتر از آنچه NAV نشان می‌دهد ارزش دارند.

NAV اغلب برای یافتن سرمایه‌گذاری‌های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت نسبت به ارزش بازار مقایسه می‌شود. همچنین چندین نسبت مالی وجود دارد که از مضارب NAV یا ارزش شرکت برای تجزیه و تحلیل استفاده می‌کنند.

ارزش خالص دارایی (NAV) چرا مهم است؟

آشنایی با این مفهوم اهمیت بسیار زیادی دارد. زیرا ارزش خالص دارایی در واقع همان تغییرات ارزش دارایی‌ها در کنار سود تقسیمی آن‌هاست که بر بازده کل کسب شده از سبد دارایی‌ها تاثیرگذار است.

خرید واحدهایی از یک صندوق سرمایه گذاری به معنی سهیم شدن در دارایی‌های آن صندوق است. ارزش این دارایی‌ها نیز با توجه به شرایط بازار دائماً تغییر می‌کند.

برای مثال، بخشی از دارایی‌های صندوق که به سهام شرکت‌ها اختصاص ‌یافته، با نوسانات روزانه سهام، بالا و پایین می‌رود. علاوه بر این، سود سهام تقسیم‌ شده توسط شرکت‌ها نیز به منابع صندوق اضافه می‌شود.

این سود، ارزش دارایی‌های صندوق و به طبع، ارزش واحدهای خریداری شده را نیز افزایش می‌دهد.

بنابراین دارایی‌های هر صندوق روزانه ارزش‌گذاری می‌شود.

“ یادآوری می‌شود که ارزش خالص دارایی هر صندوق برای هر روز با یک روز تاخیر بر اساس قیمت پایانی دارایی‌های آن محاسبه و از طریق سایت اختصاصی صندوق اعلام می‌شود. “

قیمت صدور و ابطال واحدها نیز براساس NAV تعیین شده و همسو با تغییرات آن نوسان می‌کند. در نهایت سود یا زیان هر سرمایه‌گذار از محل تغییر ارزش واحدهای صندوق مشخص می‌شود.

محاسبه ارزش خالص دارایی

برای مثال اگر ارزش روز دارایی‌های یک صندوق برابر با ۵۰ میلیارد تومان باشد و میزان بدهی‌های آن نیز دو میلیارد تومان، ارزش خالص دارایی‌ آن صندوق برابر با ۴۸میلیارد تومان خواهد بود.

اگر این صندوق دارای ۴۰۰ هزار واحد باشد، ارزش خالص دارایی‌های هر واحد، برابر با ۱۲۰ هزار تومان است.

فراموش نکنید که NAV ملاکی برای ارزیابی کامل عملکرد یک صندوق سرمایه‌گذاری نیست.

این کار باید با سنجش بازده و ریسک صندوق و مقایسه آن با شاخص بورس و دیگر صندوق‌هایی که ماهیت آن‌ها مشابه صندوق مورد نظر است، صورت پذیرد تا منجر به یک تصمیم‌ مناسب در انتخاب صندوق سرمایه‌گذاری مشترک شود.

خالص ارزش دارایی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری، براساس یک سری عوامل و پارامترها محاسبه می‌شود که در ادامه به شرح هر یک پرداخته می‌شود.

ارزش دفتری پرتفوی بورسی

برای محاسبه این ارزش، باید با جستجوی نماد سهم مورد نظر در کدال، گزارش ماهانه آن را باز کنید و با نگاه به پرتفوی بورسی، ارزش دفتری پرتفوی را مشاهده کنید.

ارزش روز پرتفوی بورسی

ارزش روز هر سهم در پرتفوی بورسی، همان قیمت پایانی سهم معامله شده است.

ارزش افزوده پرتفوی بورسی

این عدد از کسر ارزش روز و ارزش دفتری پرتفوی بورسی به دست می‌آید.

این عدد به صورت محاسبه شده نیز وجود دارد و در سلول انتها از کسر قیمت پایانی و قیمت تمام شده هر سهم در تعداد سهام در اختیار شرکت در روز محاسبه، به دست آمده است.

ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی

از کسر ارزش دفتری و ارزش روز قیمت هر سهم خارج از بورس محاسبه می‌شود. اما کمی محاسبه آن با شرکت‌های بورسی متفاوت‌تر است.

ذخیره کاهش ارزش سرمایه‌گذاری

ذخیره کاهش ارزش سرمایه‌گذاری، یک مورد حسابداری است که پس از شناسایی آن، محاسبه شده و در ذیل پرتفوی سرمایه‌گذاری منظور می‌شود.

این عدد در صورتی صفر نیست که ارزش دارایی شرکت از یک سهم، بدون فروش تعدادی سهم، به دلیل ریزش قیمت سهم کم شود.

این عدد به فرمول NAV اضافه می‌شود.

سود یا زیان ناشی از فروش سرمایه‌گذاری‌ها

زمانی که ما ارزش روز یا ارزش افزوده پرتفوی را محاسبه می‌کنیم، سرمایه‌گذاری‌هایی هستند که اکنون در اختیار داریم.

اما برخی سرمایه‌گذاری‌ها در حال حاضر به فروش رفته‌اند، تحت عنوان سود و زیان ناشی از فروش سرمایه‌گذاری قابل بررسی هستند.

این عدد در همان قسمت پرتفوی سرمایه‌گذاری قابل مشاهده است. این عدد به فرمول محاسبه NAV اضافه می‌شود.

حقوق صاحبان سهام

این عدد در ترازنامه قابل رویت است.

تعداد سهام شرکت

تعداد سهام هر شرکت در سایت TSETMC هر سهم قابل مشاهده است.

ارزش خالص دارایی‌ها با جمع ارزش افزوده پرتفوی بورسی و غیربورسی، سود یا زیان ناشی از فروش سرمایه‌گذاری و حقوق صاحبان سهام محاسبه می‌شود.

برای محاسبه NAV هر واحد صندوق یا هر سهم شرکت، باید NAV به دست آمده را تقسیم بر تعداد سهام یا واحد صندوق کنیم.

محدودیت محاسبه NAV

• بسیاری از شرکت‌های سرمایه‌ گذاری، به جز پرتفوی ارزش دفتری پرتفوی بورسی بورسی، پرتفوی غیربورسی نیز دارند. ارزش هر سهم بورسی در بازار سرمایه تعیین می‌شود ولی چنین مرجعی برای ارزش‌گذاری شرکت‌های غیر بورسی نداریم.

بنابراین هر تحلیل‌گر می‌تواند با روشی متفاوت به تحلیل متفاوتی دست یابد.

• در محاسبه NAV تنها ارزش پرتفوی شرکت بررسی می‌شود و ارزش دارایی‌های دیگر شرکت، نامشخص باقی می‌ماند.
• چون برخی شرکت‌های سرمایه‌گذاری فعالیت‌های خدماتی و برخی دیگر فعالیت تجاری نیز دارند، محاسبه NAV در این شرکت‌ها عملا مشکل خواهد بود یا نمی‌توان محاسبه دقیق ارائه داد.

تفاوت قیمت بازاری سهم و خالص ارزش دارایی NAV

سرمایه‌گذاران تصور می‌کنند که ارزش واقعی هر سهم، همان قیمتی است که در بازار معامله می‌شود.

ولی اینطور نیست! قیمت هر سهم در بازار سهام توسط فاکتور عرضه و تقاضا تعیین می‌شود.

در حالی که در محاسبه NAV سرمایه‌گذار تاثیری ندارد. بنابراین همیشه ارزش ذاتی و قیمت بازاری سهم با یکدیگر متفاوت خواهند بود.

ماهیت شرکت‌های سرمایه‌گذاری

بر اساس نوع فعالیت شرکت‌های فعال در بورس می‌توان آن‌ها را به چند دسته تقسیم کرد: شرکت‌های تولیدی، خدماتی، قراردادی و پیمانکاری و شرکت‌های سرمایه‌گذاری.

البته عمده شرکت‌ها در دسته تولیدی و سرمایه‌گذاری قرار می‌گیرند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری همان‌طور که از نام آن‌ها پیداست با هدف سرمایه‌گذاری در شرکت‌های بورسی و غیر بورسی تأسیس می‌شوند.

انواع شرکت های سرمایه گذاری

اول شرکت‌هایی که هدف آن‌ها از سرمایه‌گذاری صرفاً کسب سود از محل فروش سهام است.

این دسته از شرکت هم عمدتاً به صورت کنترلی اقدام به خرید سهام شرکت‌های زیرمجموعه نمی‌کنند و عمده سبد سهامشان را سهامی با درصدهای کمتر از یک درصد تشکیل می‌دهند.

دوم شرکت‌های سرمایه‌گذاری هستند که هدفشان سرمایه‌گذاری به صورت کنترلی از طریق مالکیت مستقیم و یا غیرمستقیم توسط شرکت‌های زیرمجموعه آن است که به آنها هلدینگ سرمایه گذاری می گویند.

در حالت اخیر برای مثال شرکت سرمایه‌گذاری مالکیت ۳۵ درصد یک شرکت را به دست می‌گیرد و از طریق یک شرکت غیر بورسی که مالکیت ۱۰۰ درصد آن را دارد، مالکیت ۲۵ درصد دیگر آن را نیز در اختیار می‌گیرد.

در نتیجه در مجموع مالکیت ۶۰ درصد آن شرکت در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری بوده و به اصطلاح سهامدار عمده آن بوده و مالکیت کنترلی آن شرکت را در دست گرفته است.

اهداف شرکت های سرمایه گذاری

برای اینکه متوجه بشویم هدف یک شرکت سرمایه‌گذاری کدام‌یک از حالات فوق است باید به اساسنامه شرکت رجوع کرد، با ارزش دفتری پرتفوی بورسی این وجود در ابتدای یادداشت‌های همراه صورت‌های مالی نیز می‌توان آن را رؤیت کرد.

این گزارش در کدال تحت عنوان صورت وضعیت پرتفوی ماهیانه برای شرکت های سرمایه گذاری وجود دارد.

علت استفاده از NAV در شرکت‌های سرمایه‌گذاری

شرکت‌های سرمایه گذاری و تولیدی عمده شرکت‌های بورسی را تشکیل می‌دهند به همین دلیل با استناد به صورت‌های مالی این دو نوع شرکت به تبیین موضوع فوق می‌پردازیم.

معادله اصلی حسابداری از رابطه زیر تبعیت می‌کند:

جمع کل دارایی‌ها = جمع کل بدهی‌ها + جمع حقوق صاحبان سهام

رابطه فوق به این معناست که دارایی‌های خریداری‌شده توسط شرکت یا متعلق به سهامداران است و یا طلبکاران.

NAV و صندوق های سرمایه گذاری مشترک

صندوق با جمع‌آوری سرمایه از تعداد زیادی سرمایه‌گذار تشکیل می‌شود. سپس از پول جمع‌آوری شده برای سرمایه‌گذاری در سهامی متنوع و اوراق بهادار مالی متناسب با هدف صندوق استفاده می‌کند.

هر سرمایه‌گذار به نسبت مقدار سرمایه‌گذاری، تعداد مشخصی از سهام صندوق را مالک خواهد بود و می‌تواند در آینده سهام صندوق خود را بفروشد و سود یا ضرر آن را کسب کند.

به دلیل آنکه که خرید و فروش منظم سهام صندوق پس از راه‌اندازی صندوق شروع می‌شود، فرایندی برای قیمت‌گذاری سهام صندوق ضروری خواهد بود.

برخلاف سهام که قیمت آن در هر ثانیه تغییر می‌کند، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک به صورت آنلاین معامله نمی‌شوند. در عوض، بر اساس روش قیمت‌گذاری پایان روز بعد و مبتنی بر دارایی‌ها و بدهی‌های آن‌ها قیمت‌گذاری می‌شوند.

دارایی صندوق سرمایه گذاری مشترک

دارایی‌های یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، شامل کل ارزش بازار سرمایه‌های صندوق، وجوه نقد و اوراق بهادار با قابلیت نقدشوندگی بسیار بالا، مطالبات و درآمد حساب شده منهای بدهی‌ها است.

ارزش بازار صندوق یک بار در روز و بر اساس قیمت بسته شدن معاملات اوراق بهادار موجود در سبد صندوق محاسبه می‌شود.

از آنجا ارزش دفتری پرتفوی بورسی که ممکن است یک صندوق مقدار مشخصی سرمایه در قالب دارایی‌های نقدی و قابل تبدیل به وجه نقد داشته باشد، آن بخش تحت عنوان نقدی و با نقدشوندگی بسیار بالا حساب می‌شود.

مطالبات شامل مواردی از قبیل سود یا پرداخت سود است که در آن روز قابل استفاده است، در حالی که درآمد حساب شده به وجوهی مربوط می‌شود که توسط صندوق کسب شده، اما هنوز دریافت نشده است. جمع همه این موارد و هر یک از انواع معتبر آن‌ها دارایی صندوق را تشکیل می‌دهد.

بدهی های صندوق سرمایه گذاری مشترک

بدهی‌های یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک معمولاً شامل بدهی به بانک‌های وام دهنده، پرداخت‌های معوق و انواع هزینه‌های دیگر است.

علاوه بر این، یک صندوق ممکن است بدهی‌های خارجی داشته باشد که احتمال دارد سهام منتشر شده برای اشخاص غیرمقیم، درآمد یا سود سهامی باشد که در آن، پرداخت‌ها برای اشخاص غیرمقیم در نظر گرفته شده است.

بسته به نوع پرداخت بهره، ممکن است همه این جریان خروج وجه نقد به عنوان بدهی‌های بلندمدت و کوتاه‌مدت طبقه‌بندی شوند.

بدهی‌های یک صندوق همچنین شامل هزینه‌های انباشته، مانند حقوق کارمندان‌، خدمات، هزینه‌های عملیاتی، هزینه‌های مدیریتی، توزیع و بازاریابی، هزینه‌های انتقال نمایندگی، حسابرسی و سایر هزینه‌های عملیاتی است.

NAV و صندوق های قابل معامله

از آنجا که ETFها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری محدود یا بسته مانند سهام در بورس معامله می‌شوند، سهام آن‌ها با ارزش بازار معامله می‌شود که می‌تواند بالاتر یا پایین‌تر از NAV باشد.

این موضوع این امکان را برای معامله‌گران ETF فراهم می‌کند که بتوانند به موقع چنین فرصت‌های خوبی را بیابند.

ETFها مشابه با صندوق‌های مشترک، روزانه NAV خود را نیز در پایان بازار برای گزارش‌دهی محاسبه می‌کنند. علاوه بر این‌، آن‌ها همچنین NAV روزانه چند بار در دقیقه را آنلاین محاسبه و منتشر می‌کنند.

NAV صدور چیست؟

NAV صدور به هزینه‌ای اطلاق می‌شود که سرمایه‌گذاران برای خرید واحدهای صندوق پرداخت می‌کنند.

کارمزد معامله نیز در این مبلغ محاسبه می‌شود و به همین دلیل، NAV صدور اندکی بیشتر از NAV هر واحد است. NAV صدور بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست ارزش دفتری پرتفوی بورسی خرید محاسبه می‌شود.

NAV ابطال چیست؟

NAV ابطال به مبلغی گفته می‌شود که دارنده واحد صندوق در ازای فروش کسب می‌کند.

با توجه به کسر شدن کارمزد معامله، قیمت NAV ابطال از NAV هر واحد کمتر خواهد بود. NAV ابطال بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست فروش محاسبه می‌شود.

کاربرد NAV هر سهم

مهم‌ترین نکته آنست که قیمت سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و یونیت‌تراست مبتنی بر NAV هر سهم آنهاست.

به عبارت دیگر قیمتی که سرمایه‌گذاران برای خرید سهام شرکت‌های مذکور می‌پردازند برآوردی از NAV هر سهم به‌علاوه حق‌الزحمه صندوق است.

همچنین قیمتی که سرمایه‌گذاران در فروش هر سهم این گونه شرکت‌ها دریافت می‌نمایند معادل برآوردی از NAV هر سهم منهای حق‌الزحمه صندوق می‌باشد.

بررسی ارزش خالص دارایی‌های وتوکا

شرکت سرمایه‌گذاری توکافولاد با سرمایه 403 میلیارد تومان و ارزش بازار 5860 میلیارد تومان در بازار اول تابلوی اصلی بورس پذیرفته شده است. شرکت در سال 1367 تاسیس شده است و موضوع اصلی فعالیت آن سرمایه‌گذاری در حوزه‌های تولیدی، صنعتی، معدنی، ساختمانی و بازرگانی است.

شرکت سرمایه‌گذاری توکافولاد با سرمایه 403 میلیارد تومان و ارزش بازار 5860 میلیارد تومان در بازار اول تابلوی اصلی بورس پذیرفته شده است. شرکت در سال 1367 تاسیس شده است و موضوع اصلی فعالیت آن سرمایه‌گذاری در حوزه‌های تولیدی، صنعتی، معدنی، ساختمانی و بازرگانی است. سهامدار اصلی شرکت فولاد مبارکه است که 39 درصد سهام آن را در اختیار دارد و پس از ان شرکت سرمایه‌گذاری مهرگان تامین پارس است که 11 درصد سهام را دارا می‌باشد، و با در نظر گرفتن سایر سهامداران نرخ شناوری 40 درصد است.

بررسی سابقه سودآوری نشان دهنده این است که از فصل تابستان 1398 شرکت به ازای هر سهم زیان شناسایی نکرده است و البته مبالغ زیان هر سهم فصلی تا بهار 1397 نیز چندان چشمگیر نیستند. در نمودار زیر روند سود‌ هر سهم شرکت به صورت فصلی و تعدیل شده بر اساس سرمایه کنونی قابل مشاهده است:

بررسی زیرمجموعه‌های بورسی

مجموعه اول زیرمجموعه‌های شرکت، آنهایی هستند که در بازار سرمایه پذیرفته شده‌اند. تعداد این شرکت‌ها بر بیست عدد بالغ می‌شود. مهمترین زیرمجموعه‌های بورسی به ترتیب با 72% و 9% ارزش بازار پرتفوی بورسی عبارتند از شرکت‌های توکاریل با 38% مالکیت و حمل و نقل توکا با 47% مالکیت سهام.

توریل با سرمایه 320 میلیاردی در شش ماهه ابتدای سال جاری توانسته 650 ریال سود به ازای هر سهم محقق کند، در حالی که در کل سال 1398 تنها 414 ریال سود محقق کرده بود. سهامدار دیگر شرکت توریل سرمایه‌گذاری نیروهای مسلح با 32% سهام است. شرکت در حوزه حمل و نقل بار ارزش دفتری پرتفوی بورسی و کالا و مسافر از طریق راه‌آهن فعالیت دارد. این شرکت 25% کل بار شبکه ریلی را حمل می‌نماید که معادل 33% بار معدنی کل کشور است. ظرفیت توریل 12 میلیون تن بار است. ریسک‌های مرتبط با مستعمل بودن شبکه ریلی و پائین بودن نرخ‌های حمل را می‌توان از جمله ریسک‌های شرکت نام برد.

حتوکا نیز با سرمایه 33 میلیارد تومانی و شناوری 53، از زیرمجموعه‌های بورسی است، بنابراین وتوکا سهامدار مدیریتی است. حوزه فعالیت شرکت حمل نقل جاده‌ای است و سهم بالایی از حمل و نقل صنعتی و معدنی کشور در اختیار دارد. سود هر سهم شش ماهه شرکت 338 ریال و سود سال قبل 231 ریال بوده است. عمده قراردادهای کاری شرکت با فولاد و هرمز است. سطح فعالیت‌های اقتصادی کشور و وضعیت صنعت حمل و نقل به خصوص در تعیین نرخ‌ها از جمله ریسک‌هایی هستند که شرکت با آنها مواجه است.

در جدول زیر خلاصه‌ای از مهمترین زیرمجموعه‌های بورسی وتوکا قابل مشاهده است:

براساس این اطلاعات، بهای تمام شده سرمایه‌گذاری بورسی شرکت بالغ بر 231 میلیارد تومان و ارزش بازار آنها در تاریخ تحلیل برابر 5106 میلیارد تومان است. بنابراین تفاوت ارزش بازار و بهای تمام شده این سرمایه‌گذاری‌ها برابر با 4875 میلیارد تومان است.

بررسی زیرمجموعه‌های غیربورسی

وتوکا 22 شرکت زیرمجموعه غیربورسی در پرتفوی خود دارد. مهمترین این شرکت‌ها در جدول زیر براساس درصد مالکیت و بهای تمام شده مشخص شده‌اند.

شرکت تاراز چهارمهال که شرکت وابسته وتوکا است که در حوزه تولید محصولات فلزی، صنعتی و معدنی به خصوص تولید ورق‌های پوشش‌دار گالوانیزه فعالیت دارد. سرمایه شرکت 235 میلیارد تومان است که براساس آخرین اطلاعات که از صورت‌های مالی سال 1397 موجود است، قبلاً برابر با 85 میلیارد تومان بوده است. سهامدار دیگر با مالکیت 45 درصدی، شرکت آتیه نقش جهان است. این شرکت ظرفیتی برابر 260000 تن داشته است و در سال 1397 تولیدی معادل 143954 تن داشته است. بر همین اساس با بررسی نرخ گالوانیزه در معاملات اخیر بورس کالا نرخ حوالی 20500 تومان برای هر کیلوگرم را خواهیم داشت. بر همین اساس اگر شرکت 150000 تن تولید و فروش داشته باشد می‌تواند سودی برابر 388 میلیارد تومان محقق کند.

برای سایر شرکت‌‌های غیربورسی به نسبت اهمیت در پرتفوی از PEttm ، ارزش خالص سرمایه‌گذاری، ارزش دفتری و بهای تمام شده برای ارزشیابی استفاده کردیم. نتیجه تحلیل در جدول زیر قابل مشاهده است.

ارزشگذاری سهام شرکت

بر اساس آنچه گفته شد پرتفوی بورسی شرکت 5106 میلیارد و پرتفوی غیربورسی شرکت 1522 میلیارد تومان می‌ارزد. تفاوت ارزش دارایی‌های فوق از بهای تمام شده در مجموع 6236 میلیارد تومان است. با عنایت به صورت‌های مالی شش ماهه ابتدای سال و افزایش سرمایه 143 میلیارد تومانی شرکت، جدول ارزشگذاری به شرح زیر خواهد شد:

با توجه به قیمت هر سهم که هم اکنون برابر 14940 تومان است، به نظر می‌رسد سهام شرکت حدود 11% زیر ارزش قیمت‌گذاری شده است.

ارزش تضمین چیست و چگونه محاسبه می‌شود؟

یکی از جذابیت‌های بازار سهام امکان خرید اعتباری است. به صورتی که شما با دریافت اعتبار از کارگزاری اقدام به سرمایه‌گذاری و معامله‌گری می‌کنید و سود حاصله از آن شماست. حالا اما یک چیزی این وسط مبهم است. کارگزاری بر چه اساسی باید به شما اعتبار بدهد؟ چه تضمینی وجود دارد که شما بتوانید اعتبار تخصیص‌داده شده را در مدعد مقرر بازگردانید؟ این مشکلات با درنظر گرفتن ارزش تضمین حل می‌شود. اگر دوست دارید در این باره بیشتر بدانید، ادامه مطلب را از دست ندهید.

ارزش تضمین سهام چیست؟

کارگزاری‌ها برای اینکه بتوانند به شما اعتماد کرده و اعتبار اختصاص بدهند، نیاز به وجه تضمین یا ارزش تضمین دارند. بنابراین کاربرد ارزش تضمین سهام در مواقعی مشخص می‌شود که شما نیاز به دریافت اعتبار پیدا می‌کنید. ارزش تضمین نماد نشان می‌دهد که پرتفوی شما تا چه میزان می‌تواند اعتبار دریافت کند. به ارزش تضمین سهام، وجه تضمین نیز می‌گویند. یعنی اگر شما نتوانید اعتبار را با کارگزاری در موعد مقرر تسویه کنید، سهام شما به عنوان تضمین در اختیار کارگزاری قرار می‌گیرد تا به میزان لازم به فروش برساند.

ارزش تضمین پرتفوی در سال ۱۴۰۰ چگونه محاسبه می‌شود؟

ارزش تضمین در بورس مقداری متغیر است که توسط سازمان بورس و اوراق بهادار ابلاغ می‌شود. این مقدار تعیین می‌کند که کارگزاری تا چه درصدی از پرتفوی شما را می‌تواند به عنوان اعتبار به شما پرداخت کند. البته مقداری که تعیین می‌شود سقف تخصیص اعتبار است و هر کارگزاری مختار است تا شرایطی جداگانه نیز برای ارزش تضمین سهام شما در نظر بگیرد.

ارزش تضمین سهام در سال ۱۴۰۰ به ۶۰ درصد رسیده است. به صورتی که شما تا ۶۰ درصد سهام پرتفوی خود امکان دریافت اعتبار را دارید. البته اینکه در واقعیت چه میزان اعتبار به شما اختصاص یابد، به شرایط کارگزاری شما مربوط می‌شود. بنابراین برای جزئیات بیشتر به شرایط دریافت اعتبار کارگزاری توجه کنید.

ارزش تضمین چه شرایطی را برای پرتفوی شما ایجاد می‌کند؟

ارزش تضمین یا وجه تضمین نشان دهنده میزان اعتبار شما نزد کارگزاری است. کارگزاری متناسب با سرمایه‌گذاری شما در اوراق بهادار و شرایط اختصاصی دیگر به شما اعتباری اختصاص می‌دهد. در صورتی که در موعد قرارداد اعتبار خودتان را تسویه نکنید، کارگزاری این اختیار را دارد تا از ارزش تضمین شما برداشت کند. بدین صورت که این اختیار به کارگزاری داده می‌شود که سهام شما را بفروشد.

همچنین در زمانی که اعتبار دریافت کرده‌اید، به مقدار اعتبار دریافتی به کارگزاری بدهکار محسوب می‌شوید. برای همین دریافت وجه شرایط ویژه‌ای پیدا می‌کند. شما باید بیش از مبلغ اعتبار اقدام به فروش سهم نمایید تا مازاد آن را بتوانید دریافت کنید.

جمع‌بندی

ارزش تضمین در بورس با مفهوم دریافت اعتبار گره خورده است. هر معامله‌گری که یک‌بار به فکر دریافت اعتبار افتاده باشد، می‌داند که ارزش تضمین پرتفوی چگونه محاسبه می‌شود. شما هم اگر به دریافت اعتبار علاقه‌مند هستید، می‌توانید با پیگیری شرایط دریافت اعتبار اقدام به سنجیدن ارزش تضمین سهام خود کرده و به میزان مشخص شده اعتبار معاملاتی دریافت کنید.

«سغدیر» جای پای خود را محکم می‌کند

به گزارش سرمایه نگر ، شرکت سرمایه‌گذاری غدیر یکی دیگر از شرکت‌های زیرمجموعه خود را راهی بازار سرمایه کرد و قرار است طی روزهای آتی سهام شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر با نماد «سغدیر» عرضه اولیه شود.

شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر به دلیل در اختیار داشتن سهام چندین شرکت سیمانی از جمله سیمان سپاهان، شرق و کردستان، به «هلدینگ سیمانی غدیر» معروف است.

بر اساس آخرین صورت‌های مالی منتشر شده، این شرکت تقریبا به میزان سرمایه اسمی، سود انباشته دارد؛ مبلغ سرمایه ۳۳۵ میلیارد تومان و سود انباشته ۳۶۰ میلیارد تومان است. لازم به ذکر است که هیات مدیره شرکت برنامه افزایش سرمایه تا ۶۰۰ میلیارد تومان را در دست اقدام دارد. در مقابل، ۹۶ میلیارد تومان بدهی جاری، ۳۷۶ میلیارد تومان دارایی جاری دارد و از نسبت جاری مطلوبی برخوردار است. ۶۶ درصد از کل دارایی‌ها مربوط به سرفصل سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت است.

بررسی سبد سهام هلدینگ سیمانی غدیر حاکی از آن است که سهام ۲۱ شرکت بورسی را به بهای تمام شده ۹۰۱ میلیارد تومان در اختیار دارد که ارزش بازار آن تا پایان مرداد ماه بالغ بر ۵ هزار و ۴۹۳ میلیارد ریال است. علاوه بر این، در ۱۵ شرکت غیربورسی ۱۲۷ میلیارد تومان سرمایه‌گذاری کرده است. به عبارتی، ۸۸ درصد سرمایه‌گذاری‌ها بورسی و تنها ۱۲ درصد غیربورسی هستند که عمده حجم سبد غیربورسی مربوط به صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله است.

«سغدیر» که سال مالی منتهی به شهریور ماه دارد، در سال مالی ۱۳۹۹ با جهشی خیره‌کننده به سود خالص ۷۵۰ میلیارد تومانی دست یافت؛ در حالی که در سال مالی ۱۳۹۸ رقم سود ۲۱ میلیارد تومان بود. روند سودسازی این شرکت کماکان بر مدار رشد می‌گردد؛ چرا در دوره ۹ ماهه سال مالی ۱۴۰۰ موفق به شناسایی ۲۲۱ میلیارد تومان سود خالص شده است.

این شرکت در سال مالی گذشته ۴۷۸ میلیارد تومان از محل سود شرکت‌های تابعه، درآمد شناسایی کرد که با توجه به افزایش شدید نرخ سیمان در یک سال اخیر، قطعا درآمد شرکت‌های سیمانی در سال مالی پیش‌رو با پرشی بلند همراه خواهد شد.

البته باید توجه داشت که بیشترین درآمد «سغدیر» در سال مالی ۱۳۹۹ از محل تقسیم سود شرکت سرمایه‌گذاری دی حاصل شد که در سال ۱۴۰۰ سهام این شرکت به طور کامل واگذار گردید. از سوی دیگر، ۲۵ درصد سهام «ساروج» به ازرش دفتری ۴۱ میلیارد تومان از «وغدیر» به این شرکت انتقال یافت تا پرتفوی «سغدیر» بیش از پیش سیمانی شود. این شرکت در راستای اهداف و برنامه‌های ابلاغی از طرف شرکت سرمایه‌گذاری غدیر مبنی بر تمرکز به سهامداری شرکت‌های سیمانی، مالکیت شرکت‌های سرمایه‌گذاری آذر و سرمایه‌گذاری دی را به هلدینگ مالی غدیر منتقل کرد. از همین رو، هر چند انتظار می‌رود رقم سود برآوردی به میزان سال مالی قبل نرسد اما؛ قطعا بیش از سود تمام سال‌های ۱۳۹۸ و پیش از آن است.

افزایش ۳۴ درصدی میزان صادرات و ارز‌آوری ۶۰ میلیون دلاری از جمله اهدافی است که «سغدیر» دنبال می‌کند تا درآمدهای عملیاتی خود را در گام اول تا ۴۹ درصد رشد دهد. علاوه بر این، برنامه پذیرش و عرضه اولیه سهام شرکت سیمان سفید شرق را دنبال می‌کند.

در مجموع می‌توان گفت به سبب تلاش برای تمرکز پرتفو بر شرکت‌های سیمانی و از طرف دیگر، افزایش قابل توجه نرخ فروش سیمان در مدت اخیر و برنامه‌های مختلف این هلدینگ برای بهبود عملکرد، انتظار می‌رود استقبال قابل توجهی از عرضه اولیه «سغدیر» از سوی سهامداران شود و این سهم به یکی از لیدرهای گروه سیمانی تبدیل شود.