بازارهای مالی چه هستند؟

بررسی عوامل مؤثر بر ریسک بازار سهام با تأکید بر جهانی‌شدن مالی در قالب رفتار پویای بازار سهام

جهانی شدن مالی با ویژگی‌هایی همچون افزایش تحرک سرمایه در سطح بین­المللی، کاهش موانع در مسیر سرمایه‌گذاری­های مشترک و افزایش سرمایه­گذاری مستقیم خارجی و تأثیری که بر بازار اوراق بهادار دارد، توجه بسیاری از کشورهای در حال توسعه را به خود جلب نموده است. از اینرو، در این پژوهش با مطالعه پویایی رفتار بازارهای اوراق بهادار کشورهای تولید کننده نفت منطقه خاورمیانه شامل ایران، بحرین، امارات متحده عربی، عربستان، عمان، قطر و کویت، طی سال­های 2002- 2011 با استفاده ازمدل همبستگی شرطی پویا (DCC)، این نتیجه به‌دست آمد که بازارهای اوراق­ بهادار کشورهای مورد مطالعه همبستگی پایینی با یکدیگر دارند. در نتیجه می­توان با سرمایه‌گذاری‌های مشترک در طی فرآیند جهانی شدن مالی، از منافع متنوع­سازی سبد دارایی بین­المللی بهره برد. وجود این منافع بالقوه، انگیزه مطالعه تأثیر جهانی شدن مالی بر ریسک بازار اوراق بهادار را با استفاده از روش داده­های تابلویی پویا فراهم می­کند. نتایج نشان می­دهد جهانی شدن مالی در شرایط فعلی در کشورهای مورد مطالعه، به کاهش نوسان‌های بازار اوراق بهادار منجر نمی‌شود که دلیل این امر را می­توان در ساختار مالی ناکارا و شکننده کشورهای مذکور یافت، که ضرورت توسعه کیفی و کمی هر چه بیشتر زیرساخت­های بازارهای مالی کشورهای مذکور در تعامل با کشورهای دیگر را برجسته‌تر می­سازد.

کلیدواژه‌ها

• جهانی شدن بازارهای مالی
• ریسک بازار سهام
• مدل همبستگی شرطی پویا
• داده‌های تابلویی پویا

20.1001.1.23831170.1395.4.1.7.4

موضوعات

• 1مدیریت دارایی
• سرمایه گذاری مالی بین الملل

عنوان مقاله [English]

Investigating the Factors Influencing on the Stock Market Risk with the Emphasis on Financial Globalization in Dynamic Behavior of Stock Market

نویسندگان [English]

• Seyed kamal Sadeghi
• Fatemeh Bagherzadeh Azar
• Soha Moosavi

University of Tabriz

چکیده [English]

This بازارهای مالی چه هستند؟ paper examines equity market risk measured by beta-volatility of stock returns over 2002-2011 for Middle Eastern oil producing countries namely Iran, Bahrain, Qatar, Kuwait, Oman, Saudi Arabia and UAE. First, the paper examines whether the dynamic behavior of stock market returns has changed during the last decade. Using a Dynamic Conditional Correlation model we find that the stock market returns of the sampled countries are not definitely correlated in the short-term. So, international investors may get the short-term diversification benefits by diversifying their portfolios among the Middle Eastern equity markets. Second, in our dynamic panel data framework, after controlling for size and turnover, our results provide evidence in favor of the view that the broadening of the investor base by increasing degree of financial globalization doesn't reduce the total volatility of stock returns. Our results are important for Middle Eastern oil producing countries policy makers, portfolio managers, as well as academics.

کلیدواژه‌ها [English]

• International Financial Integration
• Equity Market Risk
• Dynamic Conditional Correlation
• Dynamic Panels

مراجع

[1] ابریشمی، حمید؛ مهرآرا، محسن؛ سید شکری، خشایار. (1388). ادغام مالی و اثرات آن بر نوسانات اقتصادی در گروهی از کشورهای درحال توسعه صادرکننده نفت، فصلنامه مطالعات اقتصادانرژی، 23(6) :۱۳۵‏‎-‎‏۱۲۱‏‎.

[2] کازرونی، علیرضا. (1378). جهانی شدن اقتصاد و راهبرد گسترش صادرات، اطلاعات سیاسی- اقتصادی، 147و 148: 190-203.

[3] کومسا، آسفا. (1378). جهانی شدن و منطقه‌گرایی و تأثیر آن بر کشورهای در حال توسعه، مترجم: مردانی گیوی، اسماعیل، اطلاعات سیاسی- اقتصادی، ش147و 148.

[4] راعی، رضا؛ تلنگی، احمد. (1383). مدیریت سرمایه­گذاری پیشرفته. تهران: انتشارات سمت، چاپ اول، 113-114.

[5] AyhanKose, M., Prasad, E. S., &Terrones, M. E. (2009). Does Financial Globalization Promote Risk Sharing? Journal of Development Economics. 89, 258-270.

[6] Arellano, M. & Bond, B. (1991). Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations. The Review of Economic Studies. 58, 277 – 297.

[7] Arestis, P., &Basu, S. (2003). Financial Globalization and Regulation. The Levy Economics Institute of Board College, Working Paper, 397.

[8] Asteriou, D., Dimelis, S., &Moudatsou, A. (2014). Globalization and Income Inequality: A Panel Data Econometric Approach for the EU27 Countries. Economic Modeling. 36, 592-599.

[9] Bley, J., &Saad, M. (2011). The Effect of Financial Liberalization on Stock-Return Volatility in GCC Markets. Journal of International Financial Markets, Institution and Money. 21, 662-685.

[10] Chinn, M., & Ito, H. (2007). A New Measure of Financial Openness. Journal of Comparative Policy Analysis. 10(3), 309-322.

[11] Drimbetas, E., Sariannidis, N., &Porfiris, N. (2007). The Effect of Derivatives Trading on Volatility of the Underlying Asset: evidence from the Greek stock market. Applied Financial Economics. 17 (2), 139- 148.

[12] Eichengreen, B., &Bordo, M. D. (2002). Crises Now and Then: What Lessons From Them Last Era of Financial Globalization?.National Bureau of Economic Research Working Paper. No. 8716.

[13] Engle, R, F. (2002). Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class of Multivariate GARCH Models. Journal of Business Economics Statistic. 20, 339–350.

[14] Esqueda, O. A., Assefa, T. A., &Mollick, A. V. (2012). Financial Globalization and Stock Market Risk. Journal of International Financial Markets. Institutions & Money. 22, 87-102.

[15] Fischer, S. (1998). Capital Account Liberalization and the Role of the IMF, in Should the IMF Pursue Capital-Account Convertibility? Essays in International Finance, 207. 1-10.

[16] Iwata, S., & Wu, S. (2009). Stock Market Liberalization and International Risk Sharing. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money. 19, 461-476.

[17] Gatfaoui, H. (2013). Translating Financial Integration into Correlation Risk: A Weekly Reporting's Viewpoint for the Volatility Behavior of Stock Markets. Economic Modeling. 30, 776-791.

[18] Goel, K., & Gupta, R. (2011). Impact of Globalization on Stock Market Development in India. Delhi Business Review. 12(1), 69-84.

[19] Kenen, P, B. (2007). The Benefits and Risks of Financial Globalization. Cato Journal. 27(2), 179-184.

[20] Kose, M, A., Prasad, E., Rogoff, K., and Wei, S. (2009). Financial Globalization: A Reappraisal. International Monetary Fund Staff Papers. 56(1), 8-62.

[21] Lane, P.R., &Milesi-Ferretti, G.M. (2007). The External Wealth of Nations Mark II: Revised and Extended Estimates of Foreign Assets and Liabilities, 1970–2004. Journal of International Economics. 73, 223–250.

[22] Moser, G., Pointner, W., &Scharler, J. (2005). Financial Globalization, Capital Account Liberalization and International Consumption Risk-Sharing. Focus on European Economic Integration Journal. 1, 98-106.

[23] Nezhad Haj Ali Irani, F., &Nouruzi, M. R. (2011). Effects of Globalization on Policy, Economics and Financial Affairs. Economics and Finance Review. 1(3), 51-54.

[24] Nicolo, G. D., & Juvenal, L. (2010). Financial Integration, Globalization, Growth and Systemic Real Risk. Federal Reserve Bank of St. Louis Working Paper Series 2010-012B.

[25] Nicolo, G. D., & Juvenal, L. (2014). Financial Integration, Globalization, and Real Activity. Journal of Financial Stability. 10, 65-75.

[26] Solnik, B (1974). Why not Diversify International Rather than Domestically? Finance Analytical Journal. 30(4), 48-54.

[27] Stiglitz, J.E. (2004). Capital-Market Liberalization, Globalization, and the IMF. Oxford Review of Economic Policy. 20, 57–71.

[28] Torre, A. D. L., Gozzi, J. C., &Schmukler, S. L. (2007). Stock Market Development under Globalization: Whither the gains from reforms?.Journal of Banking and Finance. 31, 1731-1754.

[29] Umutlu, M., Akdeniz, L., & Altay-Salih, A. (2010). The Degree of Financial Liberalization and Aggregated Stock-Return Volatility in Emerging Markets. Journal of Banking & Finance. 34, 509-521.

[30] Vongpraseuth, T., & Choi, C. G. (2015). Globalization, Foreign Direct Investment, and Urban Growth Management: Policies and Conflicts in Vientiane, Laos. Land Use Policy, 42, 790- 799.

تقسیم بندی بازارهای مالی

امروزه بازارهای مالی رشد چشمگیری داشته اند و نام بازارهای مالی معتدد در هر مکانی به گوش می رسد، افراد مختلفی از سرتاسر دنیا در بازارهای سرمایه گذاری کرده اند و در این بازارهای مالی مشغول به فعالیت هستند.اما بسیاری از افراد از بازارهای مالی شناخت کافی ندارند و با این بازارها آشنا نیستند اما می خواهند در این بازارهای مالی فعالیت داشته باشند.

اگر شما هم جزو آن دسته از افرادی هستید که تعریف سرمایه گذاری در بازارهای مالی را از اطرافیان خود شنیده اید و تمایل دارید در این بازارها فعالیت خود را آغاز کنید اما پیش از آن می خواهید به طور کامل با مفهوم انواع بازارهای مالی آشنا شوید تا انتهای این مقاله با ما همراه باشید زیرا در این مقاله به شما تقسیم بندی بازارهای مالی مختلف را ارائه می دهیم.

سرفصل های آموزشی

بازارهای مالی(Financial Markets) یک فضای فیزیکی یا پلتفرم آنلاین هستند که افراد می توانند در این مکان دارایی های مختلف را خرید و فروش کنند که ماهیت افراد و دارایی به نوع بازار مالی بستگی دارد،تقسیم بندی بازارهای مالی به عوامل مختلفی بستگی دارد که در ادامه به شما توضیح خواهیم داد.

بازارهای مالی ( Financial Markets )

امروزه نام بازارهای مالی بین المللی و داخلی معتددی شنیده می شود،اگر بخواهیم مفهوم بازارهای مالی(Financial Markets) را با زبان ساده بیان کنیم بازارهای مالی بستری هستند که افراد حقیقی و حقوقی می توانند در آن ها دارایی های مختلف را معامله کنند.

به دارایی های مختلفی که در بازارهای مالی معامله می شوند دارایی های مالی گفته می شود که شامل اوراق بهادار و اوراق قرضه می شود که این دارایی های مالی براساس قوانین و مقررات تعیین شده از فروشندگان به خریداران یا متقاضیان منتقل می شوند.

به عبارتی می توان گفت بازارهای مالی یک واسطه میان افرادی که می خواهند دارایی را به فروش برسانند(فروشندگان) و افرادی که می خواهند دارایی را خریداری کنند(خریداران) هستند.خریداران و فروشندگان در بازارهای مالی می توانند یکدیگر را به راحتی پیدا کرده و به آسانی با یکدیگر وارد معامله شوند.

بازارهای مالی تنوع بالایی دارند و تقسیم بندی بازارهای مالی باتوجه به عوامل مختلف انجام می شود.به طور کلی بازارهای مالی براساس سررسید تعهدات مالی،نوع دارایی و عرضه اوراق بهادار به سه دسته تقسیم بندی می شوند.

بازارهای مالی کاربردهای فراوانی دارند و می توانند برای نظام اقتصادی کشورها بسیار کمک دهنده باشند،از کاربردهای بازارهای مالی می توان به به جمع آوری منابع کوچک و اختصاص دادن این منابع به سرمایه گذاران،آگاهی از قیمت های منابع به طور غیردستوری و رشد نقدینگی در نظام های مالی اشاره کرد.

همچنین بازارهای مالی در میان ریسک و بازدهی ارتباط برقرار می کنند و راهنمایی نقدینگی به سمت مسیر صحیح و جلوگیری از رشد بازارهای مالی ناسالم و وضوح در فعالیت های اقتصادی و کمک به اعمال سیاست های پولی و مالی بانک های مرکزی و دولت را ایجاد می کند.

بازارهای مالی براساس تعهدات سررسید

بازار سرمایه(Capital Market): بازار سرمایه جزو گروه سررسید تعهدات مالی در تقسیم بندی بازارهای مالی است که در این بازار سررسید تعهدات مالی در این بازار بیش از یکسال می باشد.البته در این بازار دارایی های بدون سررسید نیز وجود دارد.این بازار نسبت به سایر بازارهای مالی سررسید تعهدات مالی بسیار بزرگتر است و این بازار از تنوع بالایی در ابزارهای مالی برخوردار می باشد.

بازار سرمایه به تنهایی به دو دسته بازار اولیه و بازار ثانویه تقسیم بندی می شود.بازار اولیه بازاری است که اوراق بهادار در آن تشکیل شده و سپس معامله می شود اما بازار ثانویه بازاری است که در آن اوراق بهاداری که در بازار اولیه معامله شده اند می توانند مجددا معامله شوند.

بازار سرمایه نیازهای سرمایه گذاری را تامین می کند و توانایی دارد منابع پس انداز بسیار زیادی را فراهم کند.همچنین خریداران و فروشندگان در بازار اولیه بازار سرمایه می توانند یکبار معامله انجام دهند و در بازار ثانویه دوباره می توانند از این قابلیت استفاده کنند به همین دلیل آنها دیگر نگرانی بابت خرید یا فروش نخواهند داشت.

بازار پول(Money Market): بازار پول جزو گروه سررسید تعهدات مالی در تقسیم بندی بازارهای مالی به شمار می رود.این بازار بازاری برای داد و ستد پول و هر دارایی که بتواند به عنوان جایگزین پول به شمار برود می باشد.در این بازار اوراق بهادار با سررسیدی کمتر از 1 سال معامله خواهد شد.

نهادهای مالی که بازارپول با آنها در ارتباط است شامل بانک مرکزی و موسسات غیربانکی،بانک های تجاری،شرکت های دولتی،صندوق های سرمایه گذاری،کارگزاری های مختلف،سرمایه گذاران و معامله گران هستند.

در بازار پول نقدشوندگی با سرعت بسیار بالایی انجام می شود و در بازارهای مالی چه هستند؟ این بازار نرخ بهره در مقایسه بازارهای مالی بسیار کمتر می باشد و افراد می توانند با ریسک کمتری در این بازار مشغول به فعالیت شوند.در کل بازار پول بازاری است که برای ابزارهای مالی کوتاه مدت کاربرد دارد.

ابزارهای مالی در بازار پول شامل اوراق بهادار کوتاه مدت 3ماهه،6 ماهه و 1 ساله،پرداخت مبالغ تعیین شده بازارهای مالی چه هستند؟ در یک زمان که تحت عنوان پذیرش بانک شناخته می شود،گواهی سپرده و نوعی اوراق قرضه که تحت عنوان اوراق تجاری شناخته می شود و سررسید آن معمولا 270 روز یا کمتر از آن است می شود.

بازارهای مالی براساس نوع دارایی

بازار سهام(Stok Market): بازار سهام بازاری در تقسیم بندی بازارهای مالی براساس نوع دارایی است که تحت عنوان بازار بورس در میان مردم شناخته می شود،در این بازار سهام از طریق بازارهای مالی که دارای قوانین و مقررات هستند یا در بازارهای مالی که خارج از بورس هستند مبادله خواهند شد.درواقع در بازار سهام دارندگان اوراق بر روی مالکیت شرکت ادعا دارند.

بازار سهام در یک کشور یکی از مهم ترین جنبه های اقتصادی به شمار می رود زیرا این بازار قابلیت دسترسی به سرمایه را فراهم می کند و سرمایه گذاران می توانند مالیکت شرکت را توزیع کنند و از این طریق به محقق شدن درآمدها با فعالیت های خود در آینده کمک کنند.

بازار اوراق بدهی(Market Bond): بازار اوراق بدهی یکی دیگر از بازارهای مالی در تقسیم بندی بازارهای مالی براساس نوع دارایی است که در اقتصاد یک کشور بسیار موثر می باشد.در این بازار انواع اوراق مانند اوراق اسناد خزانه اسلامی،اوراق مشارکت،اوراق رهنی،گواهی سپرده در بازه های زمانی مختلف کوتاه مدت،میان مدت و بلندمدت به افرادی تحت عنوان قرض گیرندگان سپرده می شود.

در بازار اوراق بدهی اوراق قرضه به دو شکل پرداخت دوره ای و بدون پرداخت دوره ای داد و ستد خواهد شد.در این بازار دارندگان اوراق ادعایی بر روی مالکیت شرکت ندارند و سود اوراق بدهی از سود بانکی معمولا بالاتر است و مردم می توانند با ریسک کمتری از آن استفاده کنند.

بازار ابزار مشترقه (Derivative Market): بازار ابزار مشترقه یکی دیگر از انواع بازارهای مالی براساس نوع دارایی در تقسیم بندی بازارهای مالی است که در این بازار دارایی های مالی و دارایی های فیزیکی مانند انرژی،ارز و پول انجام می شود.

در این بازار داد و ستد دارایی ها میان چند طرف انجام می شود،دقت داشته باشید در این بازار دارایی جا به جا نخواهد شد بلکه بازارهای مالی چه هستند؟ ارزش این دارایی توسط پشتوانه اصلی آنها تعیین می شود.از ویژگی های مثبت بازار ابزار مشترقه می توان به افزایش یازدهی دارایی،کاهش هزینه تامین دارایی و عدم پرداخت مالیات اشاره کرد.

بررسی بازارهای مالی ایران و جهان

در شرایط فعلی بررسی تمامی بازارهای مالی ایران و جهان و خبرهای این حوزه در بخش های طلا و ارز و بورس و ارزهای دیجیتال برای بسیاری از سرمایه گذاران حیاتی است و می توان به کمک این گزارشات بازده ی فعلی و چشم انداز سودبخشی بازارهای موازی را مورد بررسی قرار داد.پیشنهاد می شود تا پایان همراه آرتان پرس باشید.

*** ارزیابی قیمت جهانی طلا

از قیمت طلا در بازارهای مالی جهانی شروع میکنیم. طلا هفته پرتکاپویی را پشت سر گذاشت و طی پنج روز معاملاتی در حدود ۹۰ دلار نوسان کرد؛ درحالی فلز زرد هفته قبل را با افت قیمتی ۱.۸ درصدی پشت‌سر گذاشت که قیمت این فلز گرانبها تا مرز ۱۷۸۵ دلاری سقوط کرده بود.

قیمت جهانی طلا در معاملات دوشنبه تحت تأثیر گزارش اشتغال ناامیدکننده آمریکا در ماه ژانویه بالا رفت. قیمت خرید نقدی هر اونس طلا در بورس لندن، اسپات‌گلد، ۰.۵۱ درصد رشد کرد و به ۱,۸۲۰.۶۵ دلار رسید. با توجه به افت قیمت طلا در بازار جهانی به احتمال زیاد در چند روز آینده موج کاهش قیمت در طلای ایران نیز مشاهده خواهد شد.

*** ارزیابی قیمت طلا در بازار ایران

بنا بر برخی شنیده ها از بازار طلافروشان تهران و اتحادیه مربوطه، حدود ۲۵،۳۵۰ تومان توام با افزایش حدود ۲۰۰ تومانی نسبت به آخرین شنیده های روز گذشته کارنامه ی معاملات طلا بوده است. برخی شنیده ها از نرخ درهم امارات حول و حوش ۶۸۳۰ تومان توام با افزایش حدود ۱۰۰ تومانی نسبت به آخرین شنیده های روز گذشته خبر می دهند که می تواند به میزان کم نرخ دلار را افزایشی کند ولی به احتمال زیاد تاثیری در روند قیمت طلا نخواهد داشت.

*** ثبات نسبی در بازار دلار

اما بازارهای مالی در حوزه دلار در کشور با ثبات نسبی همراه بود و تفاوتی در قیمت های این هفته مشاهده نشده است. نرخ فروش اسکناس دلار صرافی ملی در آخرین لحظات از روز گذشته ۲۳۷۰۰تومان توام با ثبات نسبت به آخرین اعلام روز قبل باقی مانده و عملا بازار ارز توانی برای تعدیل یا رشد نرخ ندارد و معادلات این بازار به شدت به نتایج تعاملات دولت ایران و آمریکا بر سر بازگشت به برجام دارد. اینطور تصور می شود که بازگشت به توافق هسته ای راه درازی را در پش دارد و به همین دلیل کاهش قیمت دلار در شرایط فعلی اندکی دور از انتظار است

*** آمادگی دلار برای رشد پس از اظهارات بایدن

در شرایطی که امیدها برای بازگشت آمریکا به برجام با صحبت‌های روز گذشته بایدن بسیار کمرنگ شده است، تا این لحظه نرخ دلار نقدی در بازار آزاد ۶۵۰ تومان نسبت به عصر دیروز افزایش یافت و به ۲۴ هزار و ۷۰۰ تومان رسید. قیمت دلار دستوری نیز با رقم ۲۴ هزار و ۸۰۰ تومان، افزایش ۵۴۰ تومانی را ثبت کرد. نرخ فروش اسکناس دلار روی تابلوی صرافی ملی نیز ۲۳ هزار و ۷۰۰ تومان اعلام شد و نوسانی نسبت به عصر دیروز نداشت. قیمت یوروی نقدی نیز نسبت به عصر دیروز ۶۰۰ تومان بالاتر رفت و با رقم ۲۹ هزار و ۴۰۰ تومان فروخته شد.

*** بودجه ریزی و کاهش ارزش پول ملی

در شرایط فعلی کاهش ارزش پول ملی شاید به خاطر این باشد که بتوان اصلاحات بودجه ای را راحت تر مدیریت کرد. در میان قیمت‌های روز حواله، قیمت فروش حواله درهم امارات در روز جاری ۶ هزار و ۸۳۰تومان اعلام شده که افزایش ۱۰۰ تومانی نسبت به دیروز داشته است. نرخ فروش حواله یوآن چین نیز با افزایش ۱۳۹ تومانی نسبت به دیروز به ۳ هزار و ۸۳۰ تومان رسید. قیمت فروش حواله لیر ترکیه با نرخ ثابت، ۳ هزار و ۴۰۴ تومان اعلام شد.

*** رشد قیمت در بازار سکه

قیمت سکه نقدی در بازار آزاد با افزایش چشمگیر ۵۲۱ هزار تومانی نسبت به عصر دیروز، به ۱۱ میلیون و ۵۱۰ هزار تومان رسید. نرخ هر گرم طلای ۱۸ عیار ۱۷ هزار و ۸۰۰ تومان افزایش یافت و یک میلیون و ۱۰۷ هزار و ۹۰۰ تومان ثبت شد. قیمت هر انس طلا هم در بازارهای جهانی با افزایش ۲ دلار و ۴۱ سنتی، با قیمت هزار و ۸۱۶ دلار و ۴۴ سنت معامله شد.

*** التهاب طلا به واسطه ی نوسانات دلار

مهم‌ترین عامل تقلای طلا و ریزش به محدوده پایینی کانال ۱۸۰۰ دلاری در بازارهای مالی جهانی استحکام ارزش دلار آمریکا و افزایش نرخ بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری بود. از نظر تحلیلگران مجددا طلا به حالتی بازگشته که اصلی‌ترین عامل نوسان قیمت آن نوسانات ارزش دلار است؛ شاخص دلاری که خود بیانگر تحولات اقتصادی و مالی در دنیا است.

*** ارزیابی جذابیت بازار سهام

از ابتدای امسال که تب بورس و سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی قوت گرفت، هیجانات این بازار به فضای مجازی نیز راه یافت و تحلیل های متنوعی روی شبکه‌های اجتماعی مختلف اعم از تلگرام، توییتر و اینستاگرام منتشر شد. کار به جایی رسید که شاطر نانوایی نیز سیگنال بورسی صادر کرد. اما در شرایط فعلی وضعیت بازار بورسی تغییرات هنگفتی را متحمل شده است. سهم جذابیت بورس به ۳۱ درصد رسیده و همگام با بازار ارز، به دومین گزینه جذاب برای سرمایه‌گذاران تبدیل شده و جذابیت بازار طلا را به ۱۲ درصد کاهش داده است.

*** ارز و بورس بازارهای محبوب سال گذشته

در طول یک‌سال گذشته، میزان صحبت راجع به طلا و خودرو و مسکن تغییر محسوسی نداشته است. اما ارز و بورس بیش از سایرین رشد کرده‌اند. بورس درحال‌حاضر، پربحث‌ترین بازار سرمایه‌گذاری در فضای مجازی است. به نظر می‌رسد در ماه‌های اخیر، جذابیت ارزهای دیجیتال برای کاربران شبکه‌های اجتماعی رو به افزایش است.

*** جولان بیت کوین به واسطه ی تسلا

چند ساعت قبل، شرکت تسلا از اختصاص بخشی از سرمایه خود برای خرید بیت کوین خبر داد. در کمتر از دو ساعت بعد از این اتفاق، حجم بازار بیت کوین از ارزش کلی سهام تسلا نیز پیشی گرفت. شرکت تسلا در زمینه ی تولید خودرو فعالیت می کند و مالکیت آن را ایلان ماسک، ثروتمند ترین فرد جهان، بر عهده دارد.

*** رشد بیت کوین از تسلا

طبق اطلاعات وبسایت استداس، ارزش بازار بیت کوین با ۴۳,۳۶۸.۸۰ دلار توانست از ارزش بازار سهام شرکت تسلا با ۵۰۷ میلیون دلار، گذر کند. در لیست دارایی های این وبسایت، بیت کوین در رده ی هفتم قرار دارد. همچنین بیت کوین و تسلا بالاتر از سهام شرکت فیس بوک با ارزش بازار ۷۶۵ میلیون دلار، قرار دارند.

این رشد ارزش بازار بیت کوین با خبر خریداری ۱.۵ میلیارد دلار بیت کوین توسط شرک تسلا به عنوان یک دارایی ذخیره ای، آغاز شد. بعد از این اعلامیه، قیمت بیت کوین توانست سقف قیمتی تاریخی ۴۴۰۰۰ دلار را به ثبت برساند. هم اکنون قیمت بیت کوین به سطح ۴۳۲۰۲ دلار باز گشته است. همچنین از زمان بازگشایی بازار سهام، قیمت سهام تسلا به رشدی ۲ درصدی به ۸۷۱.۴۳ دلار رسیده است.

*** هجوم معامله گران به خرید بیت کوین

همزمان با تقلای معامله گران برای خرید بیت کوین در پی اخبار مربوط به شرکت تسلا، صرافی های برتر ارز های دیجیتال، به دلیل افزایش درخواست ها و ترافیک ورودی، با مشکلاتی مواجه شده اند. صرافی های Coinbase، Binance، Kraken و Gemini با مشکل اتصال کاربران، رو به رو شده اند. این گزارشات در صفحه ی پشتیبانی این صرافی ها قابل مشاهده است.

*** اختلال در ساختار معاملاتی بین کوین

در پی این اتفاق، صرافی بایننس مجبور شد تا موقتا برداشت ها از این صرافی را متوقف کند. اما به نظر می رسد همه چیز به حالت عادی بازگشته است. با این حال از چهار صرافی درگیر مشکل، تنها صرافی بایننس و Kraken توانسته اند مشکلات ترافیک ورودی به صرافی را حل کنند

تحليل بین بازارهای مالی

بازار های جهانی مانند بازار ارز و طلا، بر یکدیگر تاثیر می گذارند. بازار های مالی جهانی مرز جغرافیایی ندارند و به یکدیگر گره خورده اند. به همین جهت، سرمایه گذاران از تحلیل بین بازاری استفاده کرده و روند بازار ها را با بررسی روابط بین الملل و ارتباط بازار های داخلی(بازار سهام، کالا، اوراق قرضه، ارز، مسکن و طلا) حدس می زنند.در این وبینار سعی خواهد شد با بررسی روند فعلی بازارهای مالی گوناگون(بازارسرمایه،طلا،املاک،رمزارزها و…) و پیش بینی روندآن ها،فرصت های سرمایه گذاری موجود شناسایی و مورد بررسی قرار گیرد.

ظرفیت دوره تکمیل شده است

توضیحات

به پاس همراهی مخاطبان گرامی گروه پیشگامان دنیای مالی و به مناسبت ماه مبارک رمضان،برای ثبت نام در این وبینار تخفیف ۵۰ درصدی لحاظ شده است.

این وبینار دارای ظرفیت محدود(۴۰ نفر) می باشد تا امکان پرسش و پاسخ فراهم باشد.

پس از ثبت نام و پرداخت،فایل راهنمایی در اختیار شما قرار میگیرد.لطفا مطالعه نمایید.(جهت دسترسی به فایل،وارد ناحیه کاربری خود در سایت شوید و با مراجعه به بخش سفارشات دوره و وبینار و انتخاب این وبینار،فایل را دانلود نمایید)

لینک ورود به وبینار در ناحیه کاربری شما،بخش سفارشات دوره و وبینار قرار گرفته است.همچنین لینک جلسه از طریق پیامک اطلاع رسانی خواهد شد.

در صورت نیاز به راهنمایی و مشاوره میتوانید با شماره تلفن ۰۲۱۹۱۳۰۶۱۶۸ و یا ۰۹۰۲۹۸۴۱۷۲۷ تماس بگیرید و یا از ناحیه کاربری خود اقدام به ارسال تیکت پشتیبانی نمایید.

یکی از مهم ترین چالش های افراد در شرایط کنونی را میتوان نحوه سرمایه گذاری پس انداز دانست به نحوی که افراد انتظار دارند ضمن حفظ ارزش پول و قدرت خرید، بتوانند به سودهای مطلوبی در سرمایه گذاری های مختلف و متنوع دست یابند.از این رو برای هر فردی که پس اندازی در اختیار دارد این سوالات مطرح می شود که:

در فرصت های پیش رو بازار های مالی چه روندی خواهند داشت؟بازارهای موازی چه رفتاری از خود نشان خواهند داد؟با توجه به وضعیت اقتصاد،کدام فرصت سرمایه گذاری از لحاظ ریسک و بازده بهینه خواهد بود؟بورس بهتر هست یا املاک؟کدام صنایع بورسی ممکن است شرایط سودآوری داشته باشند؟طلا بخریم یا دلار؟قراردادهای آتی یا اختیار معامله چقدر میتوانند سودآور باشند؟و…

این سؤالات و بسیاری از پرسش های مشابه دیگر،مواردی است که ذهن هر سرمایه گذاری را درگیر میکند علی الخصوص در شرایطی که بازارهای مالی با نوسانات و ناملایمات متعددی روبرو هستند و انتخاب مسیر سرمایه گذاری درست از بین گزینه های موجود امری دشوار می باشد. دراین وبینار سعی خواهد شد ضمن تحلیل بازارهای مالی مختلف من جمله بازار سرمایه ایران،بازار طلا،بازار املاک و مستغلات،بازار رمزارزها و سایر بازارهای بین المللی، از ابعاد گوناگون،ریسک ها و فرصت های موجود در هریک از بازارها شناسایی و مورد بررسی قرار گیرد.

شرکت کنندگان پس از پایان این وبینار خواهند توانست شمایی کلی از وضعیت کنونی بازارهای مالی و روندآتی آن ها در اختیار داشته باشند و بتوانند بهترین گزینه سرمایه گذاری را متناسب با توضیحات بیان شده و اهداف کوتاه مدتی ترسیم شده انتخاب نمایند.(فرصت های سرمایه گذاری هر بازار نیز مورد بررسی قرار می گیرد)

هم چنین لازم به ذکر است جهت استفاده هرچه بیشتر همراهان گرامی،در این وبینار زمانی برای پرسش و پاسخ حضار در نظر گرفته شده است.

جهانی شدن و بازارهای مالی

جهانی شدن، اصطلاحی است که از اواسط دهه ۱۹۸۰ متداول شده است و امروزه اغلب به جای بین المللی شدن و فراملیتی شدن به کار می رود. این اصطلاح به گستره وسیعی از تغییرات اجتماعی، اقتصادی و سیاسی دلالت می کند و بنابراین تفسیرها و تعبیرهای گوناگونی از آن شده است. بین المللی شدن را می توان فرآیند درهم تنیدگی اقتصادهای ملی از راه تجارت بین المللی دانست. از سوی دیگر فراملیتی شدن به مفهوم شکل گیری موسسات تولیدی بر پایه عملیات برون مرزی، از راه سازمانها و موسسات چندملیتی است . همزمان با گسترش موسسات فراملیتی، پیشرفت تکنولوژی مخابراتی و کاهش مقررات بازارهای مالی چه هستند؟ و آزادسازی بازارها، زمینه ای برای جهانی شدن بازارهای مالی فراهم آمده است.در این میان، کشورهای توسعه یافته نیز با گسترده ترشدن بازارهای رقابتی وپیوستن تعداد قابل توجهی از آنان به گات ،به ضرورت خصوصی سازی واحدهای دولتی پی برده اندکه از هدفهای آن می توان به توسعه بازار سرمایه داخلی از راه رونق بخشیدن به بازاراوراق بهادار،گسترش مالکیت وسیع سهام، مشارکت قشرهای مختلف مردم درسرمایه گذاری وافزایش کارایی بازارهای مالی اشاره کرد . دراین مقاله ضمن مروری بر جهانی شدن و بازارهای مالی ، اثرات جهانی شدن بر بازارهای یادشده را مورد بررسی قرار خواهیم داد.
● مقدمه
اقتصاد جهان شاهد بین المللی شدن روز افزون است که آثار آن در افزایش بازرگانی بین‌المللی، جهانی شدن تولید و جریان سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی، دیده می شود. یکی از پدیده‌های بسیار قابل توجه دهة اخیر در اقتصاد جهانی‌، ادغام رو به افزایش اقتصادها در سطح جهان است. از میان نیروهای ادغام کنندة اقتصاد جهانی، می‌توان به تجارت فرا مرزی اشاره کرد. فشارناشی ازتوسعه تکنولوژی بر فرآیند ادغام اقتصادی (‌جهانی شدن ) در دو دهة گذشته‌، باعث تغییر در ساختار بازارها و ظهور شرکتهای فرا ملیتی یا چند ملیتی شده است . ادغام اقتصادی در سطح جهان، در دو سطح خرد و کلان اتفاق افتاده است.این ادغام در سطح اقتصاد خرد، بیشتر قابل مشاهده است، زیرا شرکتها در ماورای مرزها گسترش یافته‌اند و یا از راه سرمایه‌گذاری مشترک و همکاری با شرکتهای محلی، بدون شراکت در دارایی‌ها ( همکاری استراتژیک ) فعالیت شرکتهای مستقل را مرتبط کرده‌اند. در سطح کلان، ادغام اقتصاد جهانی از راه کاهش موانع تجاری و جریان آزادتر کالا و خدمات و عوامل تولید محقق شده است.
● تعاریف
▪ ادغام :ارتباط گسترده متقابل عوامل اقتصادی درماورای مرزها.
▪ اوراق بهادار: سهام ،اسنادخزانه و اوراق قرضه که از راه کارگزاران در بورس موردمعامله قرارمی گیرند .
▪ جهانی شدن : فرایندی از تحول است که مرزهای سیاسی واقتصادی راکمرنگ می کند، ارتباطات را گسترش می دهد و تعامل فرهنگها را افزون می سازد .
▪ رقابت پذیری : کیفیتی است که از راه حاکمیت بازار و شکل گیری فعالیتها بر پایه مزیت نسبی و رقابتی محقق می‌شود‌.
▪ سرمایه گذاری مستقیم خارجی(FDI)‌: سرمایه گذاری که متضمن مناسبات بلندمدت بوده، منعکس کننده کنترل و نفع مستمرشخصیت حقیقی یا حقوقی مقیم یک کشور در شرکتی واقع درخارج موطن سرمایه‌گذار باشد.
▪ گات : موافقت نامه عمومی تعرفه و تجارت که در سالهای پس از جنگ جهانی دوم مطرح و میان ۲۳ کشور امضا شده است‌.
● بازارهای مالی
بازارهای مالی توسعه یافته ودارای ارتباط مناسب با مؤسسه‌های مالی در سطح بین المللی در یک کشور، به بهبود و پشتیبانی رقابت پذیری آن کشور منجر می‌شود . دارا بودن بازارهای مالی کارآ‌، بهره مند بودن از یک بخش بانکی توسعه یافته و بهره گیری از خدمات مالی با کیفیت مناسب ، مهمترین عوامل رقابت‌پذیری کشوررا تشکیل می دهند .
در سالهای اخیر،اهمیت توسعه یافتگی بازارهای مالی در رشد اقتصادی، جزء مباحث فراموش شده در اقتصاد توسعه بوده است. نخستین مطالعه برای سنجش تاثیر توسعه یافتگی مالی بر رشد، که از زاویه روشهای سنجش و مدل اقتصادسنجی، نقدهای مهمی بر آن وارد است، توسط گلداسمیت در سال ۱۹۶۹ میلادی صورت گرفته است .
یک معیار برای ارزیابی قدرت بازار مالی در یک کشور، نسبت ارزش سهام شرکتهای حاضر در بورس به کل تولید ناخالص ملی این کشور است. چنین شاخصی نشان می دهد که چه بخشی از سرمایه گذاریهای کشور در بازارهایی که قدرت نقد شوندگی بالا دارند، خرید و فروش می‌شود.
نظامهای مالی را می‌توان به دو گروه عمده طبقه بندی کرد:
۱) نظام مالی مبتنی بر بازار اوراق بهادار؛
۲) نظام مالی مبتنی بر بانک.
● مزایای بازارهای مالی
▪ در شرایط رونق بازار های مالی، جریانی از بازار پول به طرف بازار سرمایه به وجود می‌آید.
▪ بازارهای مالی در صورت عملکرد درست، می‌توانند اثر مثبت و قابل ملاحظه‌ای بر روی متغیرهای کلان اقتصادی داشته باشند. توسعه بازارهای مالی، نقش بسزایی در فرآیند رشد اقتصادی هر کشوری دارد، زیرا بازارهای مالی کارآمد و مناسب، امکان جمع‌آوری و هدایت پس اندازها از منابع مختلف را به سمت فعالیتهای تولیدی فراهم می‌کنند.
▪ بازار مالی، سرمایه ها را برای سرمایه گذاری در فناوری بسیج می کند. بازارهای مالی این امکان را فراهم می سازند تا با عرضه سهام شرکت در بازار بورس و یا عقد قرارداد با بانکهای سرمایه گذار، منابع مالی مورد نیاز خود را تامین کرده، در عوض سرمایه گذاران را در عواید مالی پروژه خود سهیم کنند. بازارهای مالی، از یک طرف با تامین پول مورد نیاز کارآفرین به رشد فناوری و تجاری شدن ایده او کمک کرده، از طرف دیگر تشویق‌کننده‌ای برای سرمایه‌گذاران کوچک، برای سرمایه‌گذاری در این فرصت ها هستند.
▪ بازارهای مالی در زمینه‌ فرصت‌های سرمایه‌گذاری، اطلاعات ایجاد می‌کنند.
▪ بازارهای مالی نقش نظارتی قوی‌ای برای شرکتهای بزرگ فراهم می سازند. بهای سهام یک شرکت، شاخصی است که رابطه تنگاتنگی با ارزش بنیادی شرکت دارد. بنابراین عملکرد مدیریت شرکت، به سرعت خود را در بهای سهام شرکت منعکس می کند. بازارهای مالی با عمومی کردن اطلاعات، تشویق شرکتهای موفق و تنبیه شرکتهای زیان‌ده، نقش نظارتی قوی‌ای را ایفا می کنند که از بسیاری از سیستم های نظارت بوروکراتیک موثرتر عمل می کنند. با توجه به عدم تقارنهای اطلاعاتی که در بازارهای مالی وجود دارد و باعث می‌شود تا موسسات وام دهنده اطلاعات کافی از کیفیت شرکت وام گیرنده نداشته باشند، این نقش بازارهای مالی تاثیر مهمی در کاهش شکستهای بازار در بخش وام و اعتبارات ایفا می کند.
▪ بازارهای مالی، ریسک سرمایه گذاری را تقسیم می کنند. اگر سرمایه گذاران مجبــور باشند که خــودشان در پروژه‌ها سرمایه گذاری کنند، قـدرت تنوع سازی آنها به شدت کاهش می یابد. حال آنکه نقد شـوندگی بالاتر در بازار سهام و امکان خرید سبد متنوعی از سهام، این امکان را فراهم می ســازد تا سرمایه گذاران خود را در برابر ریسک شرکتی، مصون کنند. این ویژگی تمایل برای سرمایه‌گذاری در پــروژه‌های مرتبط با توسعه فناوری یا محصولات نــوآورانه را که به گونه ای طبیعی با ریسک بالا همراه هســتند افزایش داده، در نهایت به رشد فناوری در جامعه کمک می کند. از طرف دیگر نهادهای مالی که ماهیت بین نسلی دارند (مثلاً صندوقهای بازنشستگی) این امکان را فراهم می‌کنند تا ریسکهای ناشی از تحولات اقتصاد کلان که ممکن است تاثیرات منفی روی یک نسل خاص برجای گذارد، به یک نسل ویژه منتقل نشود و بدین‌گونه تمامی نسل ها از جریان مالی هموارتری برخوردار شوند.
● اثرات جهانی شدن بر بازارهای مالی
۱) باجهانی شدن‌، سرمایه با آزادی بیشتری حرکت خواهد کرد. درنتیجه درصورت وجود زمینه‌های مستعد برای تولید، سرمایه درپی بهره‌گیری از استعدادها، به آنجاخواهد رفت.
۲) جهانی شدن، منجر به کم رنگ شدن نقش دولتهادردخالت مستقیم در فعالیتهای اقتصادی می‌شود. به عنوان نمونه: درسطح کلان اقتصادی، دخالت دولت برجابه بازارهای مالی چه هستند؟ جایی سرمایه وبرتعیین نرخ های بهره و ارز وقیمت ها، کاهش می یابد.
۳) پس ازجهانی شدن وسیال شدن سرمایه ،شاهد بروز برخی بحرانها نظیر بحران جنوب شرق آسیا(درسال۱۹۹۷)و مکزیک (درسال۱۹۹۴)بوده ایم. سیال شدن سرمایه و ورود بیش از اندازه آن به بعضی ازمناطق ، درصورت ضعیف شدن کنترل دولت،می تواندباعث بروز بحرانهای مالی دراین کشورها شود. جهانی شدن، هرچند دخالت مستقیم دولتها را کاهش می دهد، ولی فقدان نقش نظارتی وسیاسی دولت، می تواند بحران‌زا باشد.
● پیشنهادها
۱) اجازه ورود به خارجیان در بازار اوراق بهادار ایران برای انجام معاملات دراین بازار، به صورتی که ورود و خروج سرمایه و انتقال سودسهام دربانک مرکزی ثبت شود، مثبت ارزیابی می شود .
۲) امکان خرید سهام شرکتها توسط خارجیان در محدوده درصد معینی (که در صنایع مختلف متفاوت خواهد بود)قابل اعمال باشد . به عبارت دیگر خرید اوراق سهام بنگاه‌ها از درصد معینی از دارایی آنان، در مرحله اول تجاوز نکند و فقط طبق برنامه ای که به تصویب بانک مرکزی یا مقام کنترل کننده بازار سرمایه خواهد رسید، قابل افــزایش باشد. در این زمینه باید انعطاف لازم با توجه به شرایط بازار سرمایه کشور، در نظر گرفته شود .
۳) از آنجایی که کشــورمان بــرای توسعه اقتصــادی خود بیشتر احتیاج به جذب FDI دارد، جریان سرمایه در بازار اوراق بهادار در کوتاه مدت کمک چندانی به توسعه اقتصادی کشور نخواهدکرد، لیکن تاثیرمهم آن کاهش هزینه ریسک و در نهایت کاهش هزینه دسترسی به سرمایه خواهد بود که، در موقعیت فعلی برای ایجـاد انگیزه برای سرمایه گذاری در کشور از اهمیت زیادی برخوردار است‌.
۴) دربلندمدت آزادسازی بازارسرمایه از ضروریات آزادسازی اقتصاد کشور خواهد بود.
۵) باتوجه به اینکه آزادسازی بازار سرمایه در کشور بسیار حساس است، تدوین برنامه ای برای اجرای این مهم و کنترل بازارسرمایه و تنظیم بازار اوراق بهادار ضروری است .
۶) ایجاد بازارهای اولیه برای جمع آوری سرمایه توسط سرمایه گذاران، اهمیت بسیار دارد. بدون ایجاد بازار اولیه ، تامین مالی از اوراق بهادار، عملاً غیرممکن خواهد بود .

منابع :
۱. غ ، اسماعیلی: جهانی شدن و جهانی سازی ، ماهنامه تدبیر، شماره ۱۵۵
۲. م،م .بهکیش: اقتصاد ایران در بستر جهانی شدن ،نشر نی، سال۱۳۸۴
۳. م . خلیلی عراقی: توسعه و بازار سرمایه ، تدبیر شماره ۱۵۵ ، فروردین ۱۳۸۴
۴. م. زمانی فراهانی: پول،ارز،بانکداری،انتشارات ترمه،۱۳۷۸
۵. س، سهیلی: شرکتهای فراملیتی( ابزار توسعه‌)، ماهنامه تدبیر۱۵۱
۶. م(مترجم)،کاووسی: فعالیت موسسه مالی بین المللی درزمینه لیزینگ، ترجمه Year book,World Leasing۲۰۰۴ ، ماهنامه تدبیر ۱۵۶ ،اردیبهشت ۱۳۸۴